本报告导读：

党的二十届三中全会指出要深入实施改革强军战略，深化联合作战体系改革，我们认为，建军百年奋斗目标下，军工行业高景气，装备建设需求将持续旺盛。

投资要点：

中国共产党第 二十届中央委员会第三次全体会议于2024年7月15日至18 日在北京举行。全会提出，国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分。必须坚持党对人民军队的绝对领导，深入实施改革强军战略，为如期实现建军一百年奋斗目标、基本实现国防和军队现代化提供有力保障。要完善人民军队领导管理体制机制，深化联合作战体系改革，深化跨军地改革。

深入实施改革强军，国防军队现代化建设提速。全会提出要深入实施改革强军战略，为如期实现建军一百年奋斗目标、基本实现国防和军队现代化提供有力保障。2013 年11 月，党中央在十八届三中全会上首次将深化国防和军队改革作为单独一部分写进全会决定，上升为党的意志和国家行为，成为推动改革的根本保证。自2024 年6 月中央军委政治工作会议后，建军百年奋斗目标再次被提及，其战略意义愈发显著。我们认为，伴随着强军改革战略的持续深化与推进，建军百年奋斗目标下的国防和军队现代化建设将进一步提速，带动军工行业高景气。

深化联合作战体系改革，信息化建设持续推进。在新一轮科技革命和产业变革推动下，人工智能、量子信息、大数据、云计算、物联网等前沿科技加速应用于军事领域，国际军事竞争格局正在发生历史性变化。以信息技术为核心的军事高新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显，战争形态加速向信息化战争演变，智能化战争初现端倪。2016 年，《国家信息化发展战略纲要》首次将信息强军纳入信息化战略，明确将信息化作为军队现代化建设的发展方向，致力于在新的起点上推动军队信息化建设的跨越发展。2024 年4 月，中国人民解放军信息支援部队成立，作为全新打造的战略性兵种，该部队将深度融入全军联合作战体系，精准高效实施信息支援，服务保障各方向各领域军事斗争。我们认为，信息化建设对提高作战效率、优化指挥体系、提升作战能力具有深远的影响，是军队联合作战体系建设的核心，在深化联合作战体系改革的背景下，信息化建设将持续推进，装备建设需求将持续旺盛。

行业有望保持高景气，相关上市公司持续受益。推荐标的：中航沈飞、中航光电、航天电器、菲利华、华秦科技；受益标的：中航西飞、航发动力等。

风险提示：军工行业计划性较强，订单或存在不及预期的风险；相关企业业绩释放不及预期。