周观点：

上周行情：上周石油石化板块下跌0.35%，涨跌幅位列中信行业第21 位；板块涨幅前5 公司：道森股份（6.26%）、澳洋健康（5.56%）、恒力股份（4.69%）、高科石化（3.79%）、天科股份（3.18%）。上周布伦特、WTI 油价收59.07 美元/桶、51.42 美元/桶，周环比0.46%、0.60%。

点评：历史数据表明在油价振荡区间，石化行业二级市场表现较油价变动时点具有一定前瞻性。需求方面，本周末G20 结果出炉中美贸易争端缓解，前期沙特俄罗斯增产、伊朗制裁豁免等推动油价下跌的利空因素已经全部落地，当前需求提振国际油价止跌反弹，市场前期对贸易争端带来需求压力的预期减弱，特别是市场前期担心下游终端出口占比较高的化纤等子行业，预计短期内利好油价和石化行业市场表现。

供给方面，主要取决于OPEC、俄罗斯等主要供给国的应对措施。从财政平衡角度来看，当前国际油价已经明显低于沙特、俄罗斯等主要产油国的收支平衡油价，从其自身利益出发有减产维持中高油价的动力。当前市场预期OPEC 将削减产量140 万桶/天，后续需要密切关注12 月6 日举行的OPEC 会议，将决定中短期国际油价整体走势。

看好油价短期止跌反弹利好油气资源及油服，以及贸易争端缓和利好下游出口较高的化纤，重点推荐中海油田服务（H）、中国石油股份（H）、中国石化、恒力股份和桐昆股份。

风险因素：国际油价大幅波动的风险，中美贸易争端对下游需求产生重大冲击的风险，人民币汇率大幅波动的风险。