1、油价中长期看多

短期OPEC减产执行到位，但美国加息和库存担忧增加；后续关注OPEC是否继续下一步减产以及美国页岩油复苏情况；中期进入OPEC和页岩油博弈阶段，我们维持2017年油价在50-60美元震荡再平衡观点；油公司资本开支连续三年低位，长期有望产量产生缺口。

2、提前布局油公司和油服公司高弹性品种

油公司推荐新奥股份（600803）、中天能源（600856）、洲际油气（600759），相关标的：新潮能源（600777）。其中洲际油气产量弹性最大；按产量估值洲际油气估值和新奥股份最低；储量估值新潮能源、洲际油气估值最低。

油服公司推荐海油工程（600853）（历史低PB，订单启动或超预期）；相关受益中海油田服务（H）等。

3、挖掘中游行业周期景气投资机会

PX-PTA-涤纶产业链：推荐桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、相关受益恒力股份；炼化产业链：推荐上海石化、华锦股份、荣盛石化，相关受益中石化炼化工程（H）、恒力股份；PDH产业链：相关标的：东华能源、卫星石化。

4、全球LNG供给过剩，国内天然气消费复苏

海上LNG价格中长期低位，国内外天然气价差扩大，具备海上LNG接气站资产企业受益；经济性+政策刺激将带来行业十三五期间12-15%的年复合增速；。

首推拥有海上LNG接气站资产的新奥股份（600803），中天能源（600856）；其次，看好天然气消费复苏背景下，终端燃气管网和LNG贸易的放量，推荐恒通股份（603223），云南能投（002053），相关标的百川能源（600681）、胜利股份（000407）、四川美丰（000731）、新疆浩源（002700）、新奥能源（H）、中石化冠德（H）；第三，LNG设备和工厂建设受益于行业资本开支回暖，推荐海油工程（600583），博迈科（603727），相关标的富瑞特装（300228）、中集安瑞科（H）。

5、风险提示：油价下跌、天然气消费不及预期