一、事件概述

本周国际原油价格小幅收高，伦敦洲际交易所（ICE）首月布伦特原油期货合约的结算价环比上周上涨0.80%，收于每桶47.24美元；美国基准WTI原油期货合约的结算价环比上周上涨0.80%，收于每桶46.06美元。

二、分析与判断

减产会议临近，油价先涨后跌，全周小幅收涨。减产会议在月底即将召开，近期国际油价主要围绕减产协议的预期结果而波动。周一，因为对有关减产协议的结果预期升温，国际油价高开高走；周末，市场对各成员国能否达成有效减产协议的质疑令油价回吐先前的大部分涨幅，全周小幅收涨。这是国际原油价格连续第二周收高，伦敦洲际交易所（ICE）首月布伦特原油期货合约的结算价环比上周上涨0.80%，收于每桶47.24美元；美国基准WTI原油期货合约的结算价环比上周上涨0.80%，收于每桶46.06美元。我们仍然维持之前的观点，认为本次会议达成减产的可能性较大，2016年国际油价有望以高于50美元的价格收官。

美元指数继续走高，国际油价承压。本周美元指数强势站稳101点之上，下月加息已经基本可以确定，美元指数有望继续走高。根据预测美联储最快有可能在12月13-14日会议上加息。最新公布的美国经济数据显示，美国消费者信心指标在特朗普当选后上升，11月消费者信心指数终值升至93.8，10月份终值为87.2。美国商务部公布，美国10月份耐用品订单实现一年来最快增速，较9月增长4.8%，远高于预期增速2.7%，也推动美元上涨。美元指数大幅走高，使得以美元为计价的商品期货大幅贬值，对油价上涨造成压力。

油井数继续增加，全月增加33座。据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司表示，截至11月23日当周，美国油井数量增加3座至474座，整个11月增加33座，创1月以来的最高数量，但仍低于去年同期的555座；天然气钻井数量增加2座至118座，这使美国油气钻井总数量增至594座。美国石油钻井数量通常被视为衡量石油业活动的关键指标，近期随着国际油价的反弹，钻井数量持续增加。

因预计供需基本面将改善，油价上升，美国的石油商有意增加钻探活动，同时，本月底的减产会议如果达成，油价必然上涨，也刺激钻井数的增加。长期看，钻井数增加势必会导致原油产量增加，不利于供需基本面的改善。

标的推荐：

洲际油气：（1）收购上海泷洲鑫科，3000万桶原油产能油价弹性极大，涨10美元约15亿净利。（2）公司外延布局完成后，进入滚动勘探+开发阶段，相比只购买开采区块，毛利有望进一步提升。

新潮能源：公司在2015年5月和12月连续收购犇宝和鼎亮的美国油气资产，转型油气开发行业。公司选择在油价低位时转型进入，可以低成本拿到优质区块，政治风险与开发风险均非常小。我们看好公司未来在油气开发板块的布局，预计年产量约1000万桶，油价企稳反弹，公司将持续受益油价弹性 。

三、风险提示：

国际油价大幅波动；并购油气资产产量不及预期。