7 月表现回顾：板块涨幅跑赢沪深300。2024 年7 月，交通运输(申万)指数上涨0.5%，跑赢沪深300 指数1.1 个百分点；SW 高速公路板块龙江交通（34.6%）领涨；SW 铁路运输板块西部创业（11.4%）领涨；SW 港口板块ST 锦港B（16.0%）领涨；SW 原材料供应链服务板块远大控股领涨（8.7%）。

细分板块梳理：1）公路：《收费公路管理条例（修订）》有望加快出台，收费期限或迎来实质性突破。基本面方面，受经济发展以及恶劣天气等因素影响，高速公路通行费收入同比去年或将有所承压。政策方面，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中明确提到“推动收费公路政策优化”，《收费公路管理条例（修订）》有望加快出台，收费期限、收费标准等方面或将出现新变化，高速公路上市公司主营业务的可持续经营能力有望增强。2）铁路：体制改革有望加速，竞争性环节市场化或将提升企业盈利能力。基本面方面，根据国家铁路局数据，2024 年1-6 月，全国铁路旅客周转量同比增长14.1%，货运总周转量同比下降2.9%，铁路客货运输景气度出现分化，预计客运盈利同比情况好于货运。政策方面，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中明确提到“推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；推进铁路体制改革”等内容，相关上市公司有望随着改革的深化迎来价值重估。3）港口：吞吐量实现稳步增长，资源整合带来发展新机遇。根据交通运输部数据，2024 年1-6 月，全国港口货物吞吐量同比增长4.6%，集装箱吞吐量同比增长8.5%，板块业绩有望实现稳步增长。同时，港口资源整合是发挥协同效应、消除恶性竞争的重要举措，建议关注山东、河北等省份的整合进展，相关上市公司有望迎来发展新机遇。4）大宗供应链：优化调整经营模式，静待行业需求回暖。

随着各项政策持续发力显效，大宗供应链行业有望迎来需求回暖，头部企业有望实现经营业绩季度环比改善。

8 月投资建议：改革逐步深化，价值有望重估。在震荡调整的大环境中，经营相对稳健、重视股东回报的优质标的有望赢得市场的持续关注。公路板块重点推荐路桥主业发展向好、分红政策连续稳定的山东高速，建议关注招商公路、宁沪高速、深高速、粤高速、皖通高速、四川成渝；铁路板块建议关注京沪高铁、广深铁路、大秦铁路；港口板块重点推荐枢纽海港地位突出、整合红利有望持续释放的青岛港，建议关注唐山港；大宗供应链板块建议关注当前估值较低、后续盈利能力有望提升的厦门国贸、厦门象屿。

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