投资要点

近期重点报告及纪要。《民航“十三五”规划点评:民航战略地位凸显,运输机场建设提速》。

本周行情回溯。本周A 股小幅下跌,上证指数下跌0.21%,交通运输板块下跌0.99%,板块总体总体表现略低于上证指数,欧普智网、长航凤凰、圆通速递、新海股份及东方时尚涨幅居前。

本周要闻简评。我们汇总交运“十三五”规划数据,结合“十二五”分析点评。航空方面,“十三五”虽低于“十二五”预计增速,但显著高于同期实际增速。标志提高供给侧水平、保持高速发展将是主旋律。铁路方面,“十三五”目标虽较“十二五”进行小幅下调,但仍较快。标志国家铁路建设的强烈意愿与对成本超预算的顾虑并存,铁总的央企改革预期进一步强化。邮政快递方面,“十三五”目标由于提出较早相对保守,低于“十二五”实际增速,但仍高于计划增速。根据2016 已有数据,超预期概率极大。快递上市潮将导致快递单价下降势头趋缓甚至回升,持续利好快递收入。综合运输方面,除了再次强调“枢纽化”与“联运化”,国家更将会从“法制化”、“一带一路”、“互联网+”等方面继续发展综合交运服务。

航运高频数据跟踪。本周干散货、油运跟踪指标因圣诞假期停更,上海航交所发布的中国进口干散货综合指数、中国进口原油综合指数周变化+4.2%、-13.4%。集运SCFI 收于952 点,周涨15.5%,其中欧线运价1168美元/TEU,周涨11.3%,美西线运价1923 美元/FEU,周涨24.8%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量915.5 万人次,同比增长16.9%,环比增长1.6%;收入客公里151.3 亿客公里,同比增长22.2%,环比增长0.7%;客座率74.0%,同比-2.2PT,环比-1.9PT;平均票价832 元,同比-0.8%,环比-3.7%。

本周观点:(1)上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,但需求空间巨大,未来随着时刻的释放以及机场商业的开发,枢纽机场价值空间依然很大,强烈建议当前位置抄底白云机场;(2)17 年央企改革将继续推进,看好铁路在提价、土地开发、资产注入以及在引入战略投资者等方面的改革,同时看好央企改革龙头中储股份在股权多元化方面的进一步的行动;(3)看好2017 年航运业复苏,当前干散货和集运子行业正处于复苏的前夜,需求企稳叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是2017 年运价向上弹性放大的重要条件,结构性的复苏已经启动,核心标的:中远海特、中远海控;(4)转型个股推荐富临运业,看好公司作为行业整合龙头以及新产业发展产生的估值溢价;推荐天海投资,看好公司并购世界500 强英迈国际后的资本运作和创新发展空间。

本周推荐组合:广深铁路、富临运业、中储股份、白云机场、天海投资

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败