上周(7/6~7/10)市场完成了恐惧与贪婪的切换,护盘力量、抢筹力量等裹挟在一起,在极短的时间内完成了从“选择优质标的”到“抢夺筹码”的过渡。

反弹的两天中,基本面的差异已经被淹没,从行业研究员的角度看,这意味着市场的修复还没有完成,因为没有区分度的市场不是稳定的和不可持续的。

从旅游板块本周的整体表现来看:

(1)在崩塌式的恐慌下,虽然低估值策略是取得相对收益的“准必要条件”,非充分条件,但是也要看到,在上半周大幅调整的洪流中,现货操作层面除了仓位调整,挑选低估值标的是唯一理性的投资策略;

(2)后续的市场恢复意味着个股表现差异化的出现,旅游行业建议选择低PE 低PEG的配置,同时择机对优质龙头展开建仓。

旅游板块投资的最大保障是行业本身加速增长,同时在行业整合的趋势下,优质公司蕴含更高的成长性。

行业高增长和优质标的供给不足(且发审节奏的调整将延续并加剧优质标的供需不均的矛盾),这两个因素将促使优质标的估值回归。本周板块状态

1、周一即将复牌个股:众信旅游(设立人寿保险公司、投资创新工场基金)、国旅联合(设立体育产业并购基金)、黄山旅游(拟发行6 亿元短期融资券)。2、仍维持停牌的个股:张家界、西安旅游、西安饮食、北京文化、桂林旅游、三特索道、宋城演艺、锦江股份、首旅酒店、曲江文旅。

上周(7/6~7/10)整个市场经历了一次完整从恐惧到贪婪的切换,护盘力量、抢筹力量等裹挟在一起,在极短的时间内完成了从“选择优质标的”到“抢夺剩余筹码”的过渡。周一到周三千股跌停,周四周五的千股涨停,诡谲的市场行情中,个股的基本面差异早已被淹没。作为一个二级市场从业人员,我们认为此情此景,恰恰意味着市场的修复还没有完成,因为没有区分度的市场一定是不稳定的、和不可持续的。稳定的市场状态将形成价值区分,基本面研究将成为后市精选优质标的的唯一准绳。

首先放上结论:

在市场崩塌式的恐慌这个大环境中,现货层面除了仓位调整,挑选低估值标的是唯一理性投资策略,大概率、但并不一定带来相对收益,这是第一个核心观点。

第二,后续的市场恢复带来个股分化,低PE、低PEG 配置仍然可行,同时应择机对优质龙头建仓,主要原因是旅游板块有基本面高增长作为支撑,行业处于整合趋势,优质公司蕴含更高的成长性。行业高增长和优质标的供给不足(且发审节奏的调整将延续并加剧优质标的供需不均的矛盾),这两个因素将促使优质标的估值回归。从目前这个位置来看,优选标的有众信旅游、易食股份、中国国旅和腾邦国际。