投资要点：

长三角一体化政策持续加码。长江三角洲区域是国内与京津冀和珠三角齐名的三大经济带之一，是国内民营经济发达程度，产业集群成熟程度，人均GDP 水平较高的区域、长三角地区代表中国最先进生产力，是未来产业创新和科技创新的摇篮。

近年来扶持长三角地区经济发展的产业政策密集出台，从国家到地方各级政府均给予高度关注加快长三角一体化进程，快速提升长三角地区互联互通，加速经济和产业融合，未来将成为长三角地区发展的重要方向。互通铁路一期，互通铁路二期，互通铁路长江大桥等重点项目均给出了明确的投资规模和时间规划。这些重点项目的建成，必将进一步加速区域经济融合程度，对沿线产业集群的发展带来积极的提振作用。

区域基础设施投资对经济拉动效应显著。政府基建的一大投向即区域联通。公路，铁路，城市轨道交通等工程均对经济的发展产生实际意义。未来，我们认为围绕长三角一体化核心城市的轨交工程已经成为疏解核心城市压力，合理分配人口资源，拉动区域整体经济实力的重要抓手。

我们从花桥的实际案例出发，探究上海轨道交通11 号线延长线项目从规划伊始至今对于整体区域经济的拉动拥有显著的提振效应。从常住人口，地产交易均价和后续表现，当地GDP 变化等方面用数据阐述基建投资对当地的实际意义。

相关上市公司长三角地区产能和业务梳理。建材、建筑行业与基建和房地产息息相关。长三角一体化政策加码对区域业务占比较大的上市公司有显著的拉动作用。我们从建材、建筑和房地产三个行业出发，寻求在长三角地区拥有产能基地和土地储备或长三角业务占比较高的相关上市公司，如上实发展、兔宝宝、东方雨虹、隧道股份等。

风险提示。政策落地不及预期，长三角区域市场竞争加剧导致利润率大幅变化，施工过程中潜在安全风险。