海外新冠疫情仍在蔓延，国内局部地区爆发。

全球新冠累计确诊已超过1585 万人，每日新增确诊持续增加已超过28 万人，累计死亡病例接近64 万人。主要人口大国里中日韩+欧洲已经基本得到控制，美国、巴西、印度、俄罗斯、南非疫情严重，除俄罗斯以外每日新增确诊病例均处于爬坡阶段。中国新冠疫情控制良好，但仍然存在局部爆发的风险，如东北、北京、香港、新疆都出现过局部爆发。全球期盼新冠疫苗上市，从而彻底控制疫情。

新冠疫苗曙光已至，各国启动生产采购准备。

全球已有灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、RNA 疫苗共3 条不同技术路径的7 个疫苗产品披露2 期临床数据，安全性和有效性良好，部分疫苗已进入3 期临床。如3 期临床进展顺利，最快年底有望获批上市。各国纷纷开始为新冠疫苗上市做准备。中国工信部组织了座谈会探讨新冠疫苗及相关包材的供应储备。英美德法等国与疫苗企业签订了意向采购订单。

WHO 推荐25%人群优先接种，净利润达百亿量级。

2009-2010 年甲流大流行，美国计划接种率超70%。中国甲流疫苗批签发1.5 亿支，单支净利润超16 元。我国14 亿人，新冠疫苗接种率最保守达到WHO 推荐的25%，中性40%，乐观60%。每人接种2 支，单支净利润15 元，单人份净利润30元，中性假设下净利润168 亿元。发展中国家超40 亿人，中性假设下达到25%，70%选择中国生产的低成本疫苗，对应净利润210 亿元。国内新冠疫苗企业净利润有望达到378 亿元。

新冠疫苗产业链相关标的

新冠疫苗业绩弹性显著，相关标的受益明显。新冠疫苗相关上市公司包括：康希诺（2 期已完成）、智飞生物（2 期）、沃森生物+复星医药（1 期）、康泰生物+华兰生物+辽宁成大+西藏药业+冠昊生物（临床前）；包材上市公司包括：威高股份（预灌封注射器）、山东药玻+正川股份（玻璃瓶）。

风险提示

新冠疫苗研发进度、销量、盈利能力或低于预期的风险。