互联网金融主要包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台三重境界，移动互联网发展下，传统金融生态格局将被重构。互联网金融的核心就是在有效控制风险的前提下追求收益，运用长尾理论实现了“普惠金融”。未来世界是资金流、信息流和人/物流等构成，未来如果能形成三流闭环，将成为很好的盈利模式。

中国具有催生互联网金融巨头的坚实基础。日本经验表明经过充分竞争互联网券商已垄断零售业务，美国经验表明竞争手段不仅是降佣，更在于业务多元化。我国2014年私人财富资产管理规模将达到109万亿元，而目前私人财富仍以现金及存款/投资性房地产为主，金融资产占比不足三成。在财富管理市场规模扩张/财富配置结构转变与互联网时代来临的双重背景下，中国的互联网金融发展将形成自身独特的发展轨道。

锦龙股份/国金证券/中国平安/中航资本等金融机构已开始向互联网金融业务拓展和转型。锦龙股份控股下的中山证券在开发互联网证券业务方面已进行了业务流程重设，开户流程/服务体系与互联网券商要求一致，未来将着力提高转化率/做爆款产品和丰富用户场景，目前推出的惠率通/小融通已有广泛影响力。国金证券以尊重客户为本，未来互联网战略是实现线上线下发展，线上经纪业务标准化做规模，线下两融资管业务差异化做增值。平安集团旗下陆金所Lufax是中国乃至世界P2P市场的领先者之一，旨在建立一个具有品牌效应的网络投融资中介平台，通过互联网金融降低“距离成本”，优化全国的资金融通结构。借助军工资产证券化提升的大背景，中航集团下的中航证券未来互联网金融发展方向是面向集团内外用户，做开放的军工特色网络化财富平台

维持非银金融业“增持”评级，推荐锦龙股份/同花顺/东吴证券/国金证券/中航资本/经纬纺机/中国平安。