猪价低位震荡，产能去化或持续加速。重点推荐兼具低成本和高成长的巨星农牧，稳健运营的温氏股份、牧原股份以及弹性标的唐人神、天康生物、中粮家佳康等。鸡价苗价持续震荡，建议关注圣农发展、益生股份、立华股份等。预计海外库存去化即将完成，国内宠物食品市场持续增长，推荐中宠股份、佩蒂股份。关注非瘟疫苗评审进展，关注中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份。建议持续关注大北农、登海种业、海大集团、苏垦农发、中粮糖业。

生猪：猪价低位震荡，产能去化或持续加速。据涌益咨询数据，2023 年7 月8-14日全国生猪出栏均价14.00 元/公斤，环比上升0.4%，同比下滑38.3%。当前整体供应仍呈宽松态势，我们认为短期猪价或仍处低位震荡行情，仍需密切关注需求端催化、出栏体重变化以及二次育肥情绪变动等。当前行业持续亏损，补栏情绪低迷，本周15kg 仔猪均价470 元/头，环比下滑1.3%，7kg 仔猪均价360 元/kg，环比下滑7.7%，同比下滑38.6%。当前行业悲观情绪有所加重，后续主动淘汰产能或持续增多，而年内旺季终端消费有望边际回暖，考虑二育持续对行业造成扰动的可能性，我们预计2023 年下半年猪价或呈波动上行走势。重点推荐兼具低成本和高成长的巨星农牧，稳健运营的温氏股份、牧原股份以及弹性标的唐人神、天康生物、中粮家佳康等。

肉禽：鸡价苗价维持震荡，引种短缺风险仍存。2023 年7 月8-14 日白羽肉鸡均价8.29 元/公斤，环比下滑1.3%，同比下滑14.3%，中速鸡6.20 元/斤，环比上升2.1%，同比下滑20.7%，山东烟台鸡苗均价2.22 元/羽，环比上升53.1%，同比上升3.3%。夏季终端消费惯性疲软，学校等团膳渠道萎缩，鸡价持续下滑，当前阶段养殖户补栏，对应出栏时间将避开三伏天，推动补栏积极性提升，苗价回升。随着前期海外引种缺口导致父母代鸡苗短缺逐步凸显，未来父母代供需紧张态势或持续传递至商品代端，白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及仙坛股份、禾丰股份等。随着下游餐饮消费复苏，黄羽肉鸡供需矛盾或将凸显，预计消费旺季黄鸡价格有望回暖，建议重点关注立华股份。

农产品：新季小麦供应不确定性增加。国家统计局于7 月15 日公布2023 年夏粮产量数据，今年夏粮产量稳中略减，面积稳增、单产下降；其中小麦产量1.34万吨，同比减少0.9%；播种面积3.46 亿亩，同比增长0.4%；单产389.0 公斤/亩，同比下降1.3%。本季新麦减产落地，叠加偏低小麦-玉米比价水平以及小麦饲用需求提升，我们预计，新季小麦供应不确定性增加，小麦供需或进入偏紧格局，短期内麦价或持续震荡偏强运行。美豆产区干旱气候或持续发展，叠加当前美豆库存低位、种植面积低于预期，或加剧美豆减产预期，仍需持续关注不利气象发展对全球作物生产的影响。

风险因素：政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；极端自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；厄尔尼诺事件是否会发生、强度仍存在不确定性；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险进一步恶化；国外颁布农产品贸易限制政策等。