6月底迎民促法第三次审议博弈窗口，结合此前政策落地进展预计6月或8 月民促法修改成功概率最大。中泰桥梁定增获批，实际控制人变更为海淀国资并发力国际教育，预计市场将对教育政策红利释放转向乐观。经过数年发展，中国教育产业已呈现蓬勃趋势，若修法通过则有望掀起A 股转型浪潮。2016 年有望成为教育政策红利大年，受限地方财政紧张及区域教育发展不均衡矛盾日益突出等影响，教育产业放开资本管制引入社会资本成为大势所趋。近期数家A 股公司停牌做教育资产重组，教育主题投资情绪有望获提振。A 股教育主题具备高风险特征，行情走强往往伴随市场风险偏好中枢上移或强政策红利释放，主要教育股再融资进展及美联储加息预期延后可能同时提供催化，建议增持中国高科、保龄宝，受益标的中泰桥梁、威创股份、银润投资、勤上光电、新南洋、洪涛股份、秀强股份、东方时尚。

中泰桥梁外新南洋定增获证监会受理，保龄宝发行股票购买新通教育获反馈意见，A 股优质教育资产证券化有望成为趋势，近期开元仪器、松发股份、四通股份等亦纷纷停牌进行教育资产重组。6 月底民促法迎来第三次修改窗口，二修后人大常委会已认为修法具备较强可操作性，加上四月份习主席主持并通过营利性民办学校核心文件。

受困地方财政及教育资源分布不均等问题，中国教育产业区域发展极不均衡，现有公立教育体系已不能满足居民需求并开始制约城市发展，结合产业链调研我们认为修法通过只是时间问题。

教育产业蓬勃发展，2016 有望成为政策红利释放年。教育最有望成为穿越经济周期的消费细分领域，保守测算中国教育产业规模已达数万亿，并继续保持两位数增长，规模化发展将产生众多投资机会。若民促法通过将促进教育产业进一步井喷，并驱动资本市场抢滩优质教育资产。供给侧改革将诞生大量再就业需求，经济增速下降使得就业市场竞争趋于加剧，再培训需求迎爆发。

政策松绑在即，布局优质教育股。1）职业教育：中国高科，致力于整合学历职业教育，已通过并购基金收购遵义医学院等资产，若修法通过布局速度将加快；受益标的洪涛股份；2）国际教育：保龄宝，发行股票购买新通教育资产并募集配套建设国际学校，已获证监会反馈意见；受益标的中泰桥梁（定增获批，海淀国资成为实际控制人）；3）幼教受益标的：威创股份，定增调价安全边界出现，后续有望继续整合幼教产业，以及盛通股份、秀强股份；4）K12：银润投资（发股购买学大教育）、勤上光电（发股购买龙文教育）亦有望取得进展。

风险提示：改革方案落地困难；教育修法再次推迟。