AI 医疗产生的背景。全球医疗系统并非完美无瑕，其结构性矛盾由来已久，且日益尖锐，成为驱动技术革命的根本性力量。1）全球医疗成本持续增长。2）老龄化社会加剧系统性压力。3）医疗资源分布极度不均衡。4）老龄化社会的长期护理需求。5）医疗人才培养周期长且流动性差。6）基层医疗体系建设滞后。

AI 医疗商业价值逐步释放。DeepSeek AI 的技术优势，将沿着以下四大路径，深刻改变医疗健康产业的格局。1、医疗资源分布式重构。2、制药工业范式革新。3、健康管理服务升级。4、医保支付体系优化。通过深度整合DeepSeek等智能化工具，医生群体有望在工作效率的显著提升与专业技能的持续深耕之间，找到合适的平衡点，最终为每一位患者提供更加优质、更加高效、更加人性化的卓越医疗服务，共同谱写人类健康事业发展的新篇章。

催化AI 医疗发展的核心原因。技术迭代与数据积累。AI 医疗的起源可追溯至20 世纪70 年代，早期以专家系统（如QMR、DXplain）为主，但因技术限制（如算力不足、算法不成熟）未能大规模应用。21 世纪初，深度学习、自然语言处理和计算机视觉技术的突破重新激活了AI 在医疗领域的潜力。医疗行业数据量庞大（占全球数据总量的30%），但97%未被有效利用，这为AI 模型的训练提供了基础资源。例如，AI 通过分析医学影像和电子病历数据，实现了从辅助诊断到药物研发的跨越式发展。政策与资本的双重推动：1）政策支持：数字社会下，全球医疗数字化转型已成为大趋势，各国相继出台相关政策布局数字医疗产业加速发展。2）资本涌入：2025 年1 月，全球医疗保健和AI 领域融资额分别达94 亿和57 亿美元，占当月风投总额的58%。例如，Hippocratic AI 完成1.41 亿美元B 轮融资，估值16.4 亿美元；西班牙医学影像公司Quibim 获5000万美元A 轮融资。全球数字医疗产业发展趋势：1）服务模式趋势、2）技术更新趋势、3）产品结构趋势、4）区域发展趋势。

投资建议：在人工智能发展大趋势下，DeepSeek 于春节时间火爆出圈。纵观全球，以佩洛西等为代表的优质资金大量流向“AI+医疗”的方向，科技的飞速发展正在不断改变我们对健康管理的思维模式与理念，医疗行业人工智能化发展已是大势所趋，国内外多个大型科技企业高度重视并持续进行技术研发投入，未来行业发展具有重要潜力。AI 医疗也将更好地服务患者，进一步推动行业的创新升级，建议关注创业慧康、卫宁健康、东软集团、医渡科技、安必平、久远银海、医脉通等AI 医疗领域龙头。

风险提示：技术路径变化不确定性；行业竞争加剧；下游开支能力不确定性。