行业近况 2 月9 日,国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》(下称“通知”),深化新能源上网电价市场化改革,推动新能源公平参与实时市场,加快实现自愿参与日前市场。我们认为通知有望促进新能源高质量发展,加速新型电力系统的完善构建和全国统一电力市场的形成,建议关注具备电力交易能力和新能源四可能力(可观/可测/可调/可控)的公司。 评论 推动新能源参与市场交易,建立合理价格结算机制。通知主要内容包括: 1)推动新能源上网电价全面由市场形成;2)建立支持新能源可持续发展的价格结算机制,平滑新能源发电的随机性、波动性、间歇性,以“多退少补”的差价结算方式,维持市场参与者的合理稳定预期;3)区分存量和增量项目分类施策(以2025 年6 月1 日划分),存量项目机制电价与现行政策妥善衔接,增量项目机制电价通过市场化竞价方式确定。我们认为通知标志着以市场化方式建设新型电力系统迈出关键步伐,有利于引导新能源高质量发展、促进新型电力系统建设、加快建设全国统一电力市场。 有望通过市场化方式调节新能源供求。近年来,随着新能源大规模发展,其上网电价实行固定价格不能充分反映市场供求。根据国家能源局,截至2024 年底,我国太阳能/风电发电装机容量分别约8.9 亿/5.2 亿千瓦,同比增长45.2%/18.0%,占全部发电装机量的42%。我国持续深化上网电价市场化改革,各地电力市场快速发展、规则逐步完善。根据中电联,2024 年全国各电力交易中心累计完成市场交易电量61795.7 亿千瓦时,同比增长9%,占全社会用电量比重为62.7%,市场交易电量占比不断提升,我们认为通知的出台有望通过市场化方式引导新能源行业供求高质量发展。 估值与建议 维持相关公司跑赢行业评级。维持相关公司盈利预测和目标价不变。建议关注国能日新(提供功率预测、并网控制、新能源管理等产品和服务,同时电力交易作为第二曲线快速增长;2024 年在集中式电站基础上拓展分布式市场)、朗新集团(能源交易业务快速扩张,根据业绩预告,公司2024年在AI电力辅助交易取得突破、全年交易电量同比增长超5 倍)、威胜信息(2023 年推出分布式光伏有序接入解决方案,核心产品为分布式电源四可装置,目前相关产品在2024 年实现批量应用)。 风险 政策落地不及预期;市场竞争加剧。