事件：公告2016 年三季报，营业收入10.73 亿元（+ 247.95 %），归母净利1180.50万元（同比扭亏为盈），每股收益0.0129 元。

投资要点

2016年 前三季度业绩大幅改善主要源于公司主业房地产行业持续高景气。

第三季度房地产市场延续上半年火爆局势，公司在商品房合同销售面积大幅下降的情况下（1.66 万平方米，-54.27%），销售金额依然达26,447.25万元，同比+ 95.41%。另外随着住房租赁市场顶层设计的出台，公司前三季度实现租赁收入1,139.63 万元。

报告期内，公司积极推进养老业务进展，公司打造的第一个养老地产项目无锡宜康正式与太平水印养老企业管理有限公司签订《凤凰宜康养老养生社区咨询顾问合同》，使得公司在养老战略转型上迈出重要一步。此次合作将引入中国太平的养老保险运营、养老产业投资的丰富经验和美国水印公司先进的养老社区开发和管理经验，在养老产业领域实现强强联合，集中力量打造精品养老社区。

盈利预测与投资建议：报告期内公司业绩改善明显，主要由于公司房地产业务销售业绩良好，导致营业收入和净利润大幅上升。同时，公司在养老地产方面持续推进，积极引入养老管理技术，结合自身在地产方面的优势有望实现顺利转型。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.20/0.19/0.21 元，当前股价对应PE 分别为38/40/37 倍，给予“增持”评级。

风险提示：养老项目推进不达预期，房地产景气回落。