面板行业淡季不淡,厂商积极拼出货:经历前几年的价格下滑后,2016年面板产业迎来暖冬,第四季面板价格持续走扬,面板厂营收也创下两年来的单季高点,友达第四季合并营收为新台币918.5 亿元、同比增长6.8%;彩晶第四季营收约93.44 亿元、同比增长达34.23%。今年第一季全球面板产业出现难得的淡季不淡景况,大尺寸面板出货吃紧,根据日经新闻报道,日本消费者也越来越青睐大屏幕电视,市场上40 英寸及以上尺寸的电视需求日益增长。12 月份,42 英寸开孔面板(没有背光的半成品)的单价达到150 美元,较上月增长了3 - 4%,这是2015 年8 月以来的最高价格。由于订单强劲,各面板厂生产线目前都是呈现订单满载运转的荣景,友达、群创、彩晶、华映等面板厂都表示今年过年照样排班生产赶出货,满足客户的需求。WitsView 预估 2016 年65 寸电视面板出货量约 750万片,2017 年将年成长20%。在供给侧方面,三星关闭一座7 代厂,而且夏普今年减少外卖的电视面板都让面板供需相对紧张。而中国面板企业还需要时间释放产能,这些导致了现阶段大尺寸面板的供需失衡。

电子行业半数公布业绩预告,超8 成公司预喜:根据Wind 数据显示,截至2017 年1 月13 日,申万电子170 余家公司中,两市共有92 家电子行业上市公司公布了2016 年业绩预告。其中,预喜(包括预增、续盈、扭亏、略增)企业达到79 家,占比达到85%。其中增长幅度排名前十的分别是:沪电股份、巴士在线、麦达数字、东山精密、金安国纪、苏州固锝、合力泰、奥拓电子、中京电子和和晶科技,均有超过2 倍的增长率。在上述预喜的79 家企业中,42 家净利润预增,11 家续盈,其余均为家略增和扭亏。在预喜的公司中,企业财务报表合并和新业务拓展成为公司业绩增长的主要原因。在报表合并方面,有如麦达数字全资收购顺为广告、奇思广告、利宣广告并纳入合并报表范围;巴士在线新增全资子公司巴士科技的利润并入上市公司财务报表;七星电子将北方微电子纳入合并报表范围等。

上周电子板块表现回顾:本周大盘整体维持震荡下行趋势,沪深300 下跌0.83%。其中,申万电子指数下跌2.65%,跑输沪深300 指数1.82 个百分点;中信电子元器件指数下跌2.48%,跑输沪深300 指数1.65 百分点。

一周行业重点回顾:行业专题:CES 2017 来袭,精彩纷呈1)5G 登台,精彩纷呈;2)AR/VR 来袭,虚拟成现实;3)车联/自动驾驶技术大放异彩。

投资组合表现:16 年年初以来投资组合累计投资亏损9.74%,跑赢沪深300 指数1.28 个百分点,跑赢申万电子元器件指数4.73 个百分点,跑赢中信电子元器件指数6.76 个百分点。

风险提示:产业政策不及预期,行业竞争加剧风险,企业新业务开拓风险。