电子行业三季报已完全公布，行业整体实现收入和净利润齐增，整体收入同比增长25.1%，环比增长6.7%；净利润同比增长24.8%，环比增长2.5%。五大子板块均实现收入同比正增长，其中显示器件、半导体器件和光电器件的收入增速超过行业整体水平，并且环比保持超8%的增速。显示器件、半导体器件和光电器件的收入增长主要来自于触摸屏、半导体材料及设备、激光设备等二级子行业

各子行业的净利润同比增速仍保持较高水平，光电行业的净利润增速远高于其他子行业，主要受益于激光设备二级子行业的拉动。而元件行业盈利表现低迷，同比和环比均下滑20%以上。行业整体经历了二季度高增长后，三季度的净利润环比增速有所放缓。

三季度电子行业整体存货同比仍保持25.8%的增速，并且环比二季度整体保持8.7%的增速，与收入增速相当。各子板块的存货同比都有所增长，其中显示器件同比增速高达63.8%，超越收入约30%的增速，主要受触摸屏和面板的存货影响，考虑到四季度节假日因素将拉动智能手机、电脑、电视机等出货增长，库存压力将有望减小。

资建议与投资标的

看好盈利改善明显的半导体封装板块，重点推荐估值具有吸引力的通富微电(002156，买入)；看好背靠中电集团、积极进军高世代玻璃基板线的彩虹股份(600707，买入)；建议关注激光设备板块中大族激光(002008，未评级)长期在蓝宝石激光设备市场成长空间，以及盈利相对稳定、未来将受益移动支付的恒宝股份(002104，未评级)。我们也长期推荐或重点关注立讯精密(002475，买入)、长盈精密(300115，买入)、华天科技(002185，未评级)等。

风险提示

存货风险高;下游需求不达预期。