事件：公司近日公告华侨城西部投资、曲江文化控股、曲江文投三方共同签署《增资扩股框架协议》，本次权益变动完成后，华侨城将通过曲江文投间接控制曲江文旅，公司实际控制人将由曲江新区管委会变更为国务院国资委，同时触发要约收购义务。同时，公司于7 月3 日复牌。

公司实际控制人将变更为国务院国资委。华侨城通过子公司华侨城西部投资拟对曲江文投进行增资扩股取得其51%的股份，曲江文投全资子公司西安曲江旅游集团为公司控股股东，持有已发行股份的51.66%，本次增资完成后，华侨城西部投资通过曲江文投、曲江旅游集团间接拥有公司股份超过30%，同时触发全面要约收购义务。华侨城西部投资拟以19.85 元/股价格，总金额不超过16 亿元收购本次间接收购取得的股份以外其他已上市流通普通股，占总股本44.91%。

引入战投华侨城集团，共谱丝路文化新篇章。第一，华侨城集团对西安市斥资2380 亿重点布局“文化+旅游+城镇化”战略，一是顺应国家“一带一路”发展战略，二是看中西安厚重的文化底蕴及旅游资源。公司坚持“走出去”战略，先后开展多个景区托管、景区策划管理咨询服务，华侨城入股后有望借助其资本优势、管理经验以及央企地位打开增长瓶颈；第二，公司位于陕西自贸区核心区域，在“一带一路”战略下被赋予打造文化旅游中心的重任，公司背靠西安曲江文投集团，集团旗下涉猎旅游、影视、演出、会展等资源，作为集团旗下唯一上市平台，资产注入想象第三，华侨城集团主要负责人段先念是西安人，曾在曲江新区管委会、西安市政府任职，在西安工作32 年，在西安市具有高威望，有很强影响力。

维持盈利预测，维持“增持”评级。公司业务涵盖景区管理、餐饮酒店和旅行社等，形成“景区+酒店”经营模式，文化旅游业态完善且各业务间协同较强。公司位于“一带一路”战略发展重点区域有望长期受益政策红利，集团相关资产整合预期加强，上调目标价至26 元。预计公司17-18年净利润6591/7561 万元，EPS 为0.37/0.42 元，对应PE 分别为54x/47x，维持“增持”评级。

风险提示：收购进展不及预期。