中航产融发布2022 年年报，报告期内实现总营收181.55 亿元/同比-4.9%；实现归母净利润16.80亿元/同比-62.4%，加权ROE 为4.0%/同比-6.2pct。

业绩利空出尽，投资表现预期改善，信托、证券等金融子公司特色化发展战略与集团内协同定位逐步清晰。公司全年实现投资净收益31.55 亿元，同比微增+1.6%，投资表现主要受四季度投资资产公允价值变动损益大幅拖累，全年共录得对应亏损18.36 亿元，四季度单季亏损21.01 亿元。公司合计投资端净收入约13.19 亿元/同比-59.7%，降幅绝对值约为税前利润的20.9%。此外，公司四季度单季计提信用减值损失9.99 亿元，或为市场信用风险提升导致。市场利空对投资业绩影响业已出尽，投资表现较去年预期迎边际改善。对应信托、证券业务，公司全年实现手续费佣金净收入38.09 亿元，同比下降23.5%。受主动管理转型和当期自营投资亏损影响，2022 年公司信托、证券分部分别实现营收29.69 亿元、20.52 亿元，同比去年同期下降26.0%、8.1%。2022年中航证券提出“立足军工，做精做专，优质服务，协同发展”的发展战略，坚持特色化服务导向，母公司整合中航证券、中航信托等研究力量，加强军工等优势产业的投研能力建设，且积极协同子公司开拓客户，预计母子公司及金融子公司间协同效应不断增强，利于内部良性合作生态的建成。

租赁业务优势稳固，为波动市场环境中公司收入端稳健向上力量。中航租赁顺利完成纽航租赁子公司在海南省的落地，并实现纽航及其下属SPV 公司资产规模40 亿元，该项目落地推动公司航运租赁业务进一步发展，2022 年航运租赁板块实现签订合同金额116.89 亿元/同比+45.6%。从订单结构上，公司境外租赁业务在国际地缘政治不确定性增强的环境下大体维持稳健，2022 年境外订单金额实现111.38 亿元/同比-11.5%，占订单总额的15.7%/同比-0.9pct。2022 年公司租赁业务共计实现营收108.90 亿元/同比+5.7%，为各业务板块唯一正增长业务，占总营收比重60.0 %，达2012 年以来最高。对应资产端，应收融资租赁款项结构向长期转移，业务合作稳定性提升，剩余租赁年限5 年以上应收资产款项同比增长19.2%至332.76 亿元，占比21.5%/同比+3.5pct。

租赁业务作为公司核心支柱性业务较好完成了其对公司收入的稳定功能。

借助深厚产业背景与多元金融平台继续推进产业金融业务，深化产融结合。公司具备对航空军工产业投融资需求的洞察力，积极响应国家数字经济、双碳发展与金融支持实体企业等战略。产业投资方面，2022 年公司来自半导体、新能源等战略性新兴产业以及绿色低碳产业收入分别达11.08 亿元、27.76 亿元，分别占总营收的6.1%、15.3%。产业投资作为重要的直接融资方式，将在长期受益于科技创新和产业优化升级，在注册制全面落地，资本市场改革持续推进的大背景下，预计未来产业投资退出渠道将更为多元、灵活，助力公司持续深化产融结合，提升航空军工产业链一揽子金融服务广度及深度，拓宽公司业务营收及利润空间。

风险提示：资本市场大幅波动风险、宏观经济下行风险、租赁信托等金融子公司涉及行业监管政策大幅收紧风险。