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科技硬件:推动影院放映系统更新 LED全产业链受益

中国国际金融股份有限公司 05-27 00:00

事件

近期,国家发展改革委等6 部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》,实施电影产业高新促进行动,鼓励在电影拍摄及后期制作中,使用人工智能、虚拟拍摄、虚拟预演等新技术新装备,并建立、升级云制作平台、云数据中心,并且大规模实施影院LED屏放映系统更新计划。

我们认为LED显示屏国内已完成产业链全覆盖,具备技术自主创新能力,我们看好《方案》推出后,影院更新需求有望贡献LED行业增量,推动市场规模持续增长,我们重点推荐:卡莱特、利亚德、新益昌(机械组联合覆盖)、光峰科技、三安光电;建议关注:诺瓦星云*、兆驰股份*、洲明科技*、奥拓电子*(*均未覆盖)。

评论

电影LED屏幕相比投影优势明显,持续降本或将推动渗透提升。根据国家电影局统计,2023 年全国银幕数量达到8.63 万块。目前国内已有LED影院屏幕数量较少,绝大多数影院仍采用传统的投影技术。从技术及供应链对比来看,投影是基于DLP的反射时放映,产品供应商主要有Christie、Barco和NEC等海外品牌,DMD芯片基本由德州仪器垄断;而LED屏幕则采用主动发光技术,在多项显示参数均优于投影,且LED屏幕国内已完成全产业链覆盖,芯片、封装及显示模组均处于全球领先位置。我们认为过去制约LED电影屏幕渗透主因LED屏幕投资成本是传统投影方案(非IMAX)数倍以上,但随着LED产业链持续降本,我们认为成本差距或将持续缩小,新建影院有望更多选择LED屏幕,向观众提供优质观影体验。

LED影院市场对产品认证要求严格,头部品牌提前布局优势明显。2023 年11 月,国家电影局发布《数字电影LED影厅技术要求和测量方法》,明确LED影院屏幕参数要求。此外,在影片播放环节,出于内容版权安全考虑,国际大片放映前均要求屏幕通过DCI(Digital Cinema Initiatives)认证。根据利亚德、洲明、中影光峰等官网及公告,上述公司提前布局LED电影屏,并有多款产品通过DCI验证。我们认为国内外对LED影院屏幕要求严格,头部公司提前布局,未来有望率先受益影院屏幕更新需求。

LED屏幕渗透拉动行业多环节价值量提升,LED显控核心收益。考虑LED屏幕对于显示效果要求较高,对于芯片一致性、封装良率及模组耐用性、稳定性均有更严格要求,我们认为相关产品ASP或将高于同尺寸传统产品,有望拉高各环节平均ASP,改善盈利。此外,我们认为影院对4K/8K及3D片源播放需求较为明显,LED视频处理设备功能更加复杂,有望提升相关产品价值量,并考虑操作系统亦有验证要求,我们认为LED影院更新有望进一步推动视频处理设备的头部集中趋势,并提高相关产品ASP。

风险

《 方案》实施进展不及预期;LED屏幕渗透速度不及预期。

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