事件：公司公告全资子公司汉柏科技于 2017年4月13日与普天信息签订了人脸识别产品销售合同），本次合同总金额1.02亿元。

点评：

人脸识别行业应用落地的标杆性事件。公司此次签订人脸识别销售合同金额达到1.02亿元，根据合同内容，该产品最终使用人为公安行业用户，合同产品包括人脸识别通道闸机、IP 高清摄像机、汉柏科技 OFR 动态人脸监控系统、桌面式身份核验终端、人脸识别一体机、双目摄像头、云立方等。无论从单次销售合同的金额还是产品的多样性来看，都堪称人脸识别行业应用落地的标杆性事件。

公司布局人脸识别技术多年。2012年汉柏科技与天津大学、南开大学成立了由中科院陈永川院士领衔的国家级应用数学中心，并于2016年初成功研发首个成果—基于人工智能技术的人脸识别算法。汉柏科技作为该联合实验室唯一的产业化单位，利用长期积累的硬件制造、工程设计经验以及丰富的行业积累，开发出人脸识别全系列产品，2016年已经开始产品化。公司年报已提及：人工智能-模式识别业务将会是未来几年公司销售额最重要的增长板块。

公司人脸识别产品设计和技术能力突出。目前公司人力识别产品分为两条业务线：1）配合型识别（闸机、柜台）；2）非配合型（监控、布防）。公司的配合型识别软硬件结合产品具有较高的技术水平和丰富实战功能：既有可见光摄像头又有红外摄像头，芯片用了ARM+NVIDIA 的GPU，区别于普通的PAD 运算速度极快。公司未来将在教育、交通、商业地产、公安等四大行业发力，除了行业应用之外，公司也与三星合作智能门锁等2C 的产品。

2017年目标彰显高增长信心。公司年报提出2017年经营计划：收入计划31.2亿元，费用计划7.7亿元。公司2016年实现收入16.5亿元，2017年收入目标同比增长90%，彰显其对未来高增长的信心。

投资建议：公司在人工智能领域低调积累多年，2016年首次推出人脸识别系列产品，此次签订人脸识别大单堪称产业落地的标杆性事件。我们认为，公司依靠其强大渠道资源和产品整合能力，有望在2017年进一步实现突破。

预计公司2017-2018年EPS 分别为0.41元和0.58元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价21元。

风险提示：并购整合风险、新业务进展不达预期。