一、事件概述

习近平主席于6月20日下午主持召开中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重要讲话。习近平强调，要加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局，逐步构建军民一体化的国家战略体系和能力。

二、分析与判断

军民融合发展委员会成立以来第一次会议，意义重大①会议规格高。7 常委中4 人出席，习主席为委员会主任，其余三人为副主任。②涉及范围广。会议指出了基建、国防、装备采购、人才培养、军队保障、国防动员等领域军民融合潜力巨大，要强化资源整合与优化配置；在海洋、太空、网络、生物、新能源等领域军民共用性强，要形成多维一体、协同推进、跨越发展的新兴领域军民融合发展格局。③时间任务紧。会议明确强调要“增强紧迫感，只争朝夕”，要加快推进重点任务、重大工程落地见效。④改革意志足。强调军民融合深度发展，根本出路在改革创新。要以扩大开放、打破封闭为突破口，优化体制机制和政策制度体系。要“敢于涉险滩、动奶酪”。⑤政策审议密集。会议审议通过了《中央军民融合发展委员会工作规则》、《中央军民融合发展委员会办公室工作规则》、《中央军民融合发展委员会近期工作要点》和《省（区、市）军民融合发展领导机构和工作机构设置的意见》。

顶层机构基本设立完成，军民融合步入快速执行阶段①纲领出台，机构设立，顶层布局基本完成。2016年7月《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》印发，是军民融合纲领性文件，2017年1月，决定设立中央军民融合发展委员会，军民融合决策协调机构落地。此外，2016年还成立了中央军委军民融合局，负责与国家发改委等有关部委联合办公，促进军民深度融合发展。②军民融合步入快速执行阶段。会议审议了军民融合发展委员会工作规则，办公室工作规则以及地方军民融合领导机构和工作机构意见，军民融合发展委员会工作开展进入快速执行的实质性阶段。③人事、资金支持，军民融合步伐加快。人事方面，科工局完成领导更迭、多名军工集团领导到地方任职。资金方面，军民融合基金规模不断扩大，国家设立国协、国同、国创、国新4 支产业引导基金，规模达4300亿元；航天科技等央企成立国华军民融合产业发展基金，规模1000亿；四川、贵州等地方政府成立的军民融合基金规模达到100亿元。

优化体制机制改革，军工混改或提速

本次会议指出要以扩大开放、打破封闭为突破口，优化体制机制和政策制度体系。我们认为对于民企要扩大开放，降低准入门槛，对于军工央企，要打破封闭，深入混改。

民企方面，武器装备科研生产许可目录项目数减少2/3，装备信息网发布的采购招标中，民企中标率超4 成，民参军数量、范围进一步扩大。央企方面，中央经济工作会议、政府工作报告等都多次强调了军工混改。前两批混改试点中军工有7 家进入名单，军工是重点混改方向得到加强。

三、投资建议

建议从民参军、军转民、混改三条主线选股。民参军：全信股份、景嘉微；军转民：

久之洋、康拓红外；混改：湖南天雁、湘电股份。

四、风险提示：

科研院所改制不及预期；军民融合推进不及预期。