公司2023年预计实现归母净利润1,500万元到2,200万元

公司发布2023 年年度业绩预盈公告：2023 年公司预计实现归母净利润1,500万元到2,200 万元（2022 年同期归母净利润为-15,940 万元），扭亏为盈。2023年公司预计实现扣非归母净利润0 万元到700 万元（2022 年同期扣非归母净利润为-25,834 万元），扭亏为盈。

分季度看，我们测算4Q2023 公司实现归母净利润-177 万元到523 万元，2022年同期归母净利润为-10,250 万元。我们测算4Q2023 公司实现扣非归母净利润-233 万元到467 万元，2022 年同期扣非归母净利润为-12,865 万元。

实现扭亏为盈，经营管理效率不断提升

公司2023 年利润实现扭亏为盈，主要是由于：1）2023 年公司各门店抓住消费机遇，结合自身特点，针对不同消费时点开展相关主题营销活动。门店引进流量品牌，通过打造区域“首城首店”形成差异化竞争优势，构建网红打卡地、潮玩夜市、儿童娱乐、教培等业态聚集区，吸引顾客到店消费。

2）公司进一步降本增效，加强费用管理。比如：在门店的升级改造中，将原本一些外包工作转为内部自行实施，节约费用；在采购项目、物品时，通过对比集中招标，节约成本；加大力度对低动销商品监管，降低库存；合理对现有品牌扣点进行调整，增加收益；通过保毛利和进售价联动机制，减少负毛利。

3）公司通过源头直采和直接对接供应商的方式，提升了部分商品的毛利率。同时，公司通过“欧亚零供宝”平台服务供应商，促进“零供关系”，通过“欧亚管家”、“欧亚助手”等管理工具进行业务过程的汇总、分析、追溯及预测，从而进一步提升公司的经营管理效率。

上调盈利预测，上调至“买入”评级

我们此前对公司归母净利润的预测落在公司业绩预盈公告的下限，公司2023 年业绩表现略超我们预期，主要是由于公司加强费用管控，同时通过源头直采等方式进一步改善公司毛利率，公司盈利能力不断改善。我们上调对公司2023/2024/2025 年EPS 的预测19%/20%/24%至0.11/0.12/0.14 元。公司在长春等地具有较强竞争地位，自有物业比例较高，具有较高物业价值，且PB 为0.8 倍相对较低，从长期看具有一定投资价值，上调至“买入”评级。

风险提示：区域经济增长不达预期，主力店欧亚卖场经营情况不达预期。