*ST航通4月23日公告称，公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润继续为负，触及股票上市规则有关规定，将导致公司股票被暂停上市。公司预约2019年年报披露时间为4月30日，公司将申请披露当日实施停牌。上交所将在公司股票停牌后的15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

此前，因并购标的财务造假，作为央企上市公司一员，*ST航通已经面临退市风险。分析人士指出，央企、国企在企业治理层面更应做出表率，尤其在信息披露上不能造假，一定要守住底线。

面临退市风险

4月23日，*ST航通披露2019年度业绩预告更正公告，经财务部门再次测算，预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润约-8000万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约-21亿元，触及《上交所股票上市规则》第14.1.1条有关规定，将导致公司股票被暂停上市。

公司面临重大违法强制退市风险。*ST航通介绍，公司因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会立案调查。截至目前，中国证监会的调查工作仍在进行中。根据《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第（三）款的规定，上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准，公司股票应当被终止上市。如中国证监会作出行政处罚，根据其认定事实，导致公司出现2016年至2018年度连续三年净利润为负，公司股票将被终止上市。除上述利润指标外，若2019年度出现期末净资产为负、营业收入低于1000万元、被出具无法表示意见或否定意见的审计报告等情形之一的，公司股票也将被终止上市。

*ST航通表示，由于上述原因触及《上交所股票上市规则》关于暂停上市的标准，根据《上交所股票上市规则》14.1.3条的规定，公司股票将自2019年年度报告披露之日起停牌，上海证券交易所将在公司股票停牌后的15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。公司目前已被实施退市风险警示，根据《上交所股票上市规则》14.1.1条的规定，如公司股票被暂停上市后，在暂停上市期间，上交所作出对公司股票实施重大违法强制退市决定的，上交所不再对公司股票实施相应退市风险警示，公司股票不再复牌交易，将在6个月暂停上市期满后终止上市。

并购踩到“雷”

*ST航通遭此厄运要追溯到五年前的一次并购。公司于2015年以发行股份方式(发行价格15.67元/股)购买智慧海派51%股权，交易价格为10.65亿元。公开资料显示，智慧海派为国内领先的智能终端ODM企业。

上述交易包含业绩对赌协议，对方承诺智慧海派2015年度、2016年度、2017年度实际净利润分别不低于2亿元、2.5亿元、3亿元。由于*ST航通在2015年12月31日尚未对智慧海派实施实质控制，不满足购买日条件，盈利承诺期相应调整为2016年度、2017年度、2018年度，上述期间智慧海派实际净利润分别不低于2.5亿元、3亿元、3.2亿元。

中国证券报记者注意到，2016年至2018年，*ST航通归母净利润分别为7472.15万元、1亿元、2.1亿元，其中，智慧海派净利润分别为2.44亿元、3.56亿元、4.03亿元。智慧海派顺利完成业绩承诺，并支撑了*ST航通的主要业绩。

但优异业绩背后却是靠造假完成。*ST航通今年1月21日披露，2019年智慧海派出现了应收账款大额逾期、银行债务违约、资金链断裂等重大风险情形，智慧海派原总经理邹永杭等人因涉嫌合同诈骗被公安机关立案调查，公司启动了对智慧海派核查，发现智慧海派涉嫌利用虚假业绩掩盖实际亏损事实的情况。

*ST航通介绍，智慧海派通过虚构业务的方式，在2016年至2018年累计形成虚假收入69.02亿元、虚假利润25.74亿元。虚构业务包括虚构购销及研发。虚构购销业务（简称C单业务，即纯虚构业务）方面，通过借用他人公司等方式，虚构采购与销售业务，并在MES系统中录入虚假生产信息，2016年至2018年虚构收入65.74亿元，形成虚假利润22.46亿元。其中，2016年至2018年分别虚构收入21.21亿元、20.44亿元和24.10亿元，分别虚增利润总额7.13亿元、7.41亿元、7.92亿元。另外，智慧海派还通过出口虚增BS业务收入、利润以及通过虚增业务获得出口退税。

*ST航通表示，公司经审计的2016年至2018年的归属于上市公司股东的净利润被追溯重述后连续为负值，且2018年度经审计的归属于公司普通股股东的净资产被追溯重述后为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》第13.2.1条第（一）项的规定，公司最近两个会计年度经审计的净利润被追溯重述后连续为负值、最近一个会计年度经审计的期末净资产被追溯重述后为负值，股票将在上述会计差错更正公告披露后被实施退市风险警示（*ST）的特别处理。

要守住底线

*ST航通触及退市边缘的窘境，让外界关注到央企上市公司的相关风险。

梳理公开资料发现，A股市场央企上市公司出现退市仅有长航油运和*ST二重两例。长航油运2010年至2013年连续4年亏损，股票在2014年6月5日被终止上市。*ST二重亦因2011年至2013年连续三年亏损，股票于2014年5月26日暂停上市，公司于2015年4月23日召开股东大会审议通过主动退市方案。

“企业可能碰到生产经营的一些问题，甚至无法持续经营，国企和民企都可能面临退市情形。”东北证券研究总监付立春指出，但如果企业是因为不规范而退市，说明企业的治理能力有巨大的需要完善的空间，最基本的底线都未守住是不能被允许的。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉中国证券报记者，以*ST航通存在的信披违法行为，无论按照新旧证券法，公司都将面临非常严重的惩处。

“央企、国企在企业治理层面更应做出表率，要诚信守法，尤其在信息披露上更不能造假，一定要守住底线。”董登新建议，包括交易所、监管层及国资委都应给予高度关注，要及时采取对策防范风险。