海洋权益的争夺导致我国周边国际关系日趋紧张,而我国国防力量相比美日最落后的在于国防信息化,国家特设立国家安全委员会以推动国家安全战略并重点强调国防信息化建设,我们认为这将推动我国军工通信产业快速发展。

“信息系统一体化、武器装备信息化”是我国国防工业发展的战略方向,其最高水平C4ISR是能否打赢信息化战争的关键,它可将突出的指挥、控制、通信、计算机、情报及监视与侦察等功能集为一体,打造攻防高效的战场信息网络。

美军自20世纪90年代起开始进行C4ISR的建设,耗费了10余年,高峰期年投入近700亿美元。从美军建设C4ISR的历程来看,功能上指挥、控制、通信和情报系统先行建立,而后是计算机、侦查、监视系统的建设,模式上是“烟囱式”模式,先各军兵种建立统一的指挥控制系统,后使联为一体,实现全军统一的C4ISR 系统。借鉴美国的C4ISR建设经验及教训我们认为,我国C4ISR的建设模式和路线应是:1)做好C4ISR的顶层设计;2)各军种按顶层设计同时自下而上建设C4ISR系统;3)功能上,优先建设指挥、控制、通信和情报相关的系统,包括无线通信、卫星通信及定位、数据链等。

在美国建设C4ISR的过程中,其相关的厂商L-3(通过内生成长&并购)、Harris(通过内生成长)、洛克希德.马丁(武器厂商积极转型)等借助C4ISR获得了高速发展,业绩暴涨,股价平均涨幅5.26倍,超越标普指数400个百分点。

“十二五”期间是我军信息化建设从“单项信息技术应用”到“信息系统集成”即打造C4ISR的关键时期。随着我国周边局势日趋紧张,我国国防开支占GDP的比重有望逐步提升,国防开支将快速增长,预计我国军费支出仍将保持两位数的增长。军工通信产业将在我国军费开支持续快速增长和国防信息化建设的政策推动下呈快速发展趋势。2013年我国国防开支为7202元,我们按国防开支10%-15%增长,C4ISR占比2018年提升到美国2012年水平(11.1%),则2018年我国C4ISR相关开支将近1440亿元,年复合增速达25%。

根据建设C4ISR系统的需求,我们认为国内公司面临的投资机遇主要包括: 无线通信:重点推荐中创信测、海格通信、航天通信;

卫星通信:重点推荐中创信测、海格通信、航天通信、国腾电子、华力创通,建议关注中国卫星;

侦查探测:重点推荐中天科技、国腾电子、金信诺、四创电子、国睿科技; 计算机仿真:建议关注中国软件、长城信息;

风险提示:国防信息化低于预期、市场竞争激烈