回顾2013年,A股通信板块走出“小牛市”行情,截止2013年11月29日,今年通信板块涨幅58.5%,超越沪深300指数61.8%,其中通信设备由于4G建设预期,涨幅59.7%,增值服务面临移动互联网浪潮的发展机遇,涨幅124%,通信运营则下跌0.4%。从涨幅表现来看,移动互联网主导的增值服务板块最为靓丽,在智能终端普及和用户习惯形成的驱动下,移动互联网行业发展刚刚开始,将主导未来3-5年TMT行业发展主题。

增值服务板块:通信行业排头兵,移动互联网浪潮催生发展机遇。2013年移动互联网爆发带给增值服务行业巨大的发展机遇,推动着资本市场的预期和炒作;2014年,移动互联网成长依然确定,CDN和手机游戏是未来3年成长最确定的细分领域,O2O隐含巨大的商业潜力和创新空间,但我们需要“去伪存真”,用更加严格的眼光和标准来评判新的商业模式和投资标的价值,重点推荐增长确定性强和具有外延式发展预期的公司,重点公司:鹏博士、北纬通信、网宿科技、爱施德、天音控股、梅泰诺。

通信运营板块:数据流量时代岂能安心做“哑管道”,转型势在必行。2014年中国4G时代开启,如果电信运营商还不能尽快向移动互联网转型将加速沦为“哑管道”,因此我们认为明年电信运营商将加速向移动互联网转型,建议关注协助运营商转型的深度合作企业。同时,随着虚拟运营商的产生,明年需要关注虚拟运营商的商业模式创新。

通信设备版块:4G将是最后的盛宴,转型压力迫在眉睫。2013年4G投资仍未全面落地,但股价随着投资预期提升已经上涨了50%,2014年4G投资渐入高峰,全行业业绩回升确定性较强,特别是无线相关领域的公司,重点推荐中兴通讯、大富科技、中恒电气、三维通信、邦讯技术以及富春通信等。但是2014年也将可能是最后的盛宴,对一个有业绩但没有长期发展前景行业来说,难以给予较高估值,我们推荐积极向新兴产业转型的公司,中天科技、梅泰诺,建议关注邦讯技术、新海宜。

国家安全战略背景下硬件需求提升和进口替代。棱镜门的持续发酵影响到国家信息安全,中央成立国家安全委员会,将“安全战略”提高到最高级别,我们认为后续将会围绕信息安全出台更多产业政策,重点关注涉及到国家重大安全领域,包括北斗、军用专网、公安专网及企业网等,推荐航天通信、华力创通、海格通信、国腾电子、海能达、东方通信、星网锐捷。

风险提示:行业竞争加剧,投资不达预期、政策不确定性