事件：国家能源局、国家统计局发布2024 年1-9 月发用电量、装机量、利用小时数等电力行业数据。

9 月水电发电量同比下滑，火电、风电有所增长：（1）2024 年1-9 月，全国发电量共计70560 亿千瓦时，同比增长5.4%，水电、火电、核电、风电、光伏发电增速分别为16.0%、1.9%、1.5%、10.8%、27%。（2）2024 年9月，核电增速放缓，同比增长2.8%；火电增速提高，同比增长8.9%；水电增速由增转降，同比下降14.6%；风电增速大幅上涨，同比增加31.6%；光伏增速有所收窄，同比上涨12.7%，远不及装机增速。

全社会用电需求增长持续，单月同比增长8.5%：（1）1-9 月全社会用电量累计74094 亿千瓦时，同比增长7.9%。分产业看，一产业用电量同比增长6.9%，二产5.9%，三产11.2%，城乡居民生活12.6%。（2）2024 年9 月，当月全社会用电量8475 亿千瓦时，同比增长8.5%。分产业看，一产当月发电量同比增长6.4%、二产3.6%、三产12.7%、城乡居民生活27.8%。

新增风光装机量2 亿千瓦，比例达82.4%：（1）截至2024 年9 月，全国发电装机容量为31.6 亿千瓦，同比增长14.1%。分品种看，水电、火电、核电、风电、太阳能装机量分别同比增长2.6%、3.4%、2.3%、19.8%、48.3%。全国累计装机量按电源分布，水电占比13.80%、火电45.46%、核电1.87%、风电15.16%、太阳能23.70%。（2）2024 年1-9 月，全国新增装机2.43 亿千瓦，同比增长7.18%。分品种看，各电源新增装机量同比变化为：水电1.14%、火电-15.24%、核电0%、风电16.85%、太阳能24.77%。全国新增装机量按电源分布，水电3.16%、火电13.19%、核电0.64%、风电16.18%、太阳能66.83%。

水电利用小时增幅明显，部分地区风光利用率较低：2024 年1-9 月，全国发电设备平均利用小时2619 小时，同比下降106 小时。分品种看，水电2672小时（+305）；火电3305 小时（-39）；核电5704 小时（-20）；风电1567小时（-98）；太阳能959 小时（-58）。分省份看，2024 年1-9 月，发电设备平均利用小时排名前五的地区为福建（3498）、浙江（3306）、重庆（3199）、江苏（3089）、四川（3073）。水电前五地区：宁夏（3393）、云南（3219）、四川（3199）、甘肃（3184）、新疆（2953）。火电前五地区：新疆（3030）、内蒙古（2954）、安徽（2939）、福建（2827）、重庆（2778）。风电前五地区：福建（1973）、云南（1929）、江苏（1833）、四川（1754）、浙江（1750）。

光伏前五地区：黑龙江（1223）、天津（1181）、吉林（1154）、宁夏（1143）、辽宁（1140）。

电源/电网建设投资完成额：（1）2024 年1-9 月，我国电源基本建设投资完成额5959 亿元，同比增长7.2%，电网基本建设投资完成额3982 亿元，同比增长21.1%。（2）2024 年1-9 月，水电建设投资完成额625 亿元，同比增长5.3%；火电建设投资完成额870 亿元，同比增长27.3%；核电建设投资完成额803 亿元，同比增长36.3%；风电建设投资完成额1355 亿元，同比下降4.6%；太阳能建设投资完成额2305 亿元，同比增长1.5%。

风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。