本周观点：医药行业年初以来一直缺乏热点，整体表现较差。本周随着各地禽流感疫情出现升温，禽流感主题表现抢眼，莱茵生物、海王生物、鲁抗医药、达安基因本周表现较强和禽流感主题相关。随着市场逐步进入年报和一季报的预披露和披露期，业绩对于个股表现的影响更大，医药板块的行情会有所好转。从行业基本面来看，2017 年“十三五”发展政策进入落地期，分级诊疗、仿制药一致性评价政策细节不断出台，继续建议关注政策导向明显的高品质仿制药华东医药、复星医药，行业进一步整合的医药流通企业中国医药、上海医药、瑞康医药、嘉事堂。逐步配置业绩增速预期和估值相匹配个股，关注华兰生物、鱼跃医疗、乐普医疗等。

行业热点聚焦：（1）2017 年2 月14 日，国务院办公厅印发《中国防治慢性病中长期规划（2017－2025年）》，力争到2020 年30-70 岁人群因心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病和糖尿病导致的过早死亡率较2015 年降低10%，对主要的慢性病防治提出中长期指标。结合分级诊疗2017 年政策落地年，我们认为慢病管理、区域性检验和影像中心相关企业持续受益，建议关注通化东宝、乐普医疗、迪安诊断等。

（2）2017 年2 月16 日，国务院办公厅印发《“十三五”全国结核病防治规划》，要求到2020 年全国肺结核发病率下降到58/10 万以下，疫情偏高地区肺结核发病率较2015 年下降20%。建议关注结核病产品相关企业智飞生物等。（3）2017 年2 月17 日，总局关于发布仿制药质量和疗效一致性评价工作中改规格药品（口服固体制剂）评价一般考虑等3 个技术指南的通告。（4）2017 年1 月CDE 共承办新的药品注册申请以受理号计有251 个，与去年稳定后的受理量持平（250-260 个）。其中化药1 类新药申请受理号有20 个，创新药受理量达到去年同期2 倍。最值得关注的是歌礼药业的丙肝药物丹诺瑞韦申报上市。

一周市场动态：年初以来医药板块跌1.7%，处于第22 位，同期沪深300 收益率3.36%，医药板块跑输沪深300 约5.06%。本周医药生物行业下跌0.5%，处于28 个一级子行业第16 位，除医疗服务外的所有子板块均下跌，其中医药商业子板块跌幅最大，为-1.72%。以TTM 整体法估值来计算，目前医药板块估值40 倍PE，大于历史平均水平（38 倍PE），相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率保持在24%。

一周活动：本周中泰证券2017 资本市场年会顺利召开，医药到会2 个专家，24 家上市公司。

风险提示：政策扰动、药品质量问题。

医药子板块表现：本周医药生物行业下跌了0.5%，除医疗服务外的所有子板块均下跌，其中医药商业子板块跌幅最大，为-1.72%。