9 月销量同环比增长：产量：9 月国内狭义乘用车产量同比-0.8%/环比+11.9%至241.8 万辆，2024 年前三季度产量同比+2.5%至1823.4 万辆。零售：9 月零售销量同比+4.5%/环比+10.6%至210.9 万辆，2024 年前三季度零售销量同比+2.2%至1557.4 万辆。批发：9 月批发销量同比+2.1%/环比+16.1%至250.4 万辆，2024年前三季度批发销量同比+3.4%至1844.4 万辆。出口：9 月出口销量同比+22.0%/环比+5.0%至41.3 万辆，2024 年前三季度出口销量同比+32.0%至355 万辆。

零售端新能源渗透率稳定在50%+：产量：9 月新能源乘用车产量同比+51.5%/环比+16.2%至121.9 万辆，2024 年前三季度产量同比+32.8%至785.9 万辆。零售：

9 月销量同比+50.9%/环比+9.6%至112.3 万辆（渗透率同比+16.4pcts/环比-0.7pcts 至53.2%），2024 年前三季度销量同比+37.4%至713.2 万辆（累计渗透率同比+11.7pcts 至45.8%）。批发：9 月销量同比+48.1%/环比+17.2%至123.1万辆（渗透率同比+15.3pcts/环比+0.3pcts 至49.2%），2024 年前三季度销量同比+33.7%至791.0 万辆（累计渗透率同比+9.7pcts 至42.9%）。出口：9 月出口同比+19.3%/环比+6.0%至10.5 万辆，2024 年前三季度出口同比+19.8%至87.9万辆。自主新能源份额：9 月自主品牌批发渗透率环比+1.0pcts 至64.0%，零售渗透率环比-1.0pcts 至74.9%。

持续看好4Q24E 爬坡前景：政策驱动国庆期间订单表现向好，持续看好4Q24E 爬坡前景。1）中央以旧换新补贴与地方+车企的跟进效果逐步显现。截至10/7 商务部汽车以旧换新平台收到补贴申请超127 万份（9/25-10/7 对应日均申请数量约1万份）。2）国庆期间市场购车热情高涨，中大型SUV 极氪7X、乐道L60、阿维塔07、智界R7 均在短期内实现大定破万。2024/10 仍将有包括豹8、极氪MIX 等热度较高的细分市场车型上市，主机厂通过丰富车型供给，进一步保证市场需求持续回暖。

维持板块或呈震荡+主题性机会的判断：以旧换新稳步推进有望进一步释放存量市场换购需求、叠加高性价比车型陆续推出，结合消费贷款利率降低提振消费信心，预计行业销量有望持续改善。推荐各细分赛道大白马龙头股，建议关注智能化主题。

投资建议：整车：推荐比亚迪，建议关注蔚来、小鹏汽车。零部件：1）大白马龙头，推荐福耀玻璃；2）智能化主题，建议关注伯特利。

风险提示：销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧；全球化布局不及预期。