投资要点

1.一周行情回顾

上周沪深300 指数上涨2.63%，中信房地产行业指数上涨2.72%，涨幅微幅大于沪深300 指数0.09 个百分点。从各行业横向比较来看，房地产行业上周在所有行业板块中表现位于中上游。

2.上周房地产市场综述

上周我们监测的各线城市中，成交环比一、三线城市上涨，二线城市下跌。其中一线城市上周房屋成交面积为92.26 万平方米，环比上升25.97%，二线城市共成交311.24 万平方米，环比下降2.03%，三线城市共成交124.76 万平方米，环比上升10.94%。累计同比来看，上周一、二、三线城市年初至今累计成交面积同比增幅分别为2.28%、50.09%、23.32%。

3.主要行业动态

7 月15 日统计局公布了全国2016 年1-6 月份房地产运营数据：1-6 月房地产开发投资46631 亿元，同比名义增长6.1%，增速比1-5 月份回落0.9 个百分点；房屋新开工面积77537 万平方米，增长14.9%，增速比1-5 月回落3.4 个百分点；房屋施工面积669750 万平方米，同比增长5.0%，增速比1-5 月份回落0.6 个百分点；商品房销售面积64302万平方米，同比增长27.9%，增速比1-5 月份回落5.3 个百分点；商品房销售额48682 亿元，同比增长42.1%，增速比1-5 月回落8.6 个百分点。

4.投资建议

从统计局公布的数据来看，房地产关键数据的上涨势头已全面放缓。考虑到去年下半年市场各项指标基数更高，预计今年下半年全国市场整体增幅将进一步回落。需求端的商品房销售面积与销售额增速回落幅度大于供给端的开发投资金额与新开工面积增速回落幅度也在一定程度上反映出了下半年楼市继续走强的动能不足。同时随着热点一二线城市收紧政策的持续升级，成交热点有望转移到政策未受限制且库存水平较低的城市。从投资角度，我们建议重点关注在低库存、政策相对宽松的二线城市布局较多的房企以及转型有业绩支撑的公司。建议重点关注信达地产（项目重点布局长三角周边二线城市；与大股东在地产并购基金、不良资产收购环节相互协同）、广宇集团（杭州房企，16 年业绩改善空间大，转型第三方影像诊断享受估值溢价）、三湘股份（项目重点布局长三角、京津翼；转型文化演艺提升估值空间）。