主要事件

中国人民银行决定,自2015年10月24日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%;其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整;个人住房公积金贷款利率保持不变。同时,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。自同日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,同时,为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励,对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。

点评与建议

地产是双降最直接的受益者

降息可降低房企财务成本,降低购房者购房成本,并刺激购房需求;降准释放流动性,改善房企融资环境。而且,多次降准降息的累积效应更可改变购房者的预期。地产是双降最直接的受益者。

公积金贷款利率不变只因其本已很低

央行指出:个人住房公积金贷款利率保持不变。

这并不是说央行抛弃了房地产,而是因为,公积金贷款利率真的已经很低。从本次降息之后的数据来看,个人住房公积金贷款利率,五年以下2.75%,五年以上3.25%;而商贷利率,一年以内为4.35%,一至五年为4.75%,五年以上为4.90%。公积金贷款利率仍然比商贷利率低很多。

政策仍将持续宽松

3季度GDP破7,其它经济数据也并不理想,此为是本次双降的导火索,即双降是为保增长。经济的三驾马车中,投资仍然占有重要地位。而昔日投资的引擎房地产投资已连续处于拖后腿的状态:从2014年至今持续下滑。9月份的新开工增速虽然降幅有所收窄,但在新开工负增长的情况下,房地产开发投资增速必将继续下滑。商品房销售面积和销售额虽然继续保持增长,但增速在放缓;70个大中城市新建商品住宅价格指数环比增速连续4个月保持在0.20%。房地产市场本身的复苏动能非常微弱。因此,房地产政策仍将持续宽松。

政策是行业最大的利好

房地产行业目前整体平稳,且在温和复苏。但受大环境和行业周期的影响,地产行业的业绩难有惊喜。房地产行业整体最大的利好就是宽松的政策。建议关注具有独特资源禀赋的个股,包括转型个股和业务特色鲜明的个股,推荐投资组合:苏宁环球(000718)、信达地产(600657)、华夏幸福(600340)。