有色: “增持”。 10 月中旬开始,金属限产保价浪潮不断,当前基本金属价格逼近2008 年金融危机谷底水平,底部区域已经显现,后续上涨动力主要视需求端回暖,一旦启动,周期性势不可挡,首推高弹性品种铜、锌、镍。黄金在加息利空后有望强势反弹。新兴产业集中在新能源汽车、 3D 打印、石墨烯以及军工新材料。

电子: “增持”。 我们预计物联网将进入快速发展阶段,新新人类消费将崛起,国家战略也将影响电子行业发展。建议关注物联网相关受益标的:胜利精密、保千里、中安消、合力泰、汉威电子;新新人类消费概念:水晶光电、联建光电。电子工业基础提升:同方国芯、长电科技、通富微电。

计算机行业: “增持”。 行业从自动化和信息化向智能化时代演进是大趋势,信息技术创新带动中国经济产业结构升级是“十三五”规划重点。而云计算的成熟和大数据的深化应用将带动行业持续享有估值溢价。沿着这条主线,重点关注:(1)云计算加速落地, IDC 最先受益;(2)随着对数据价值的认可,信息安全越来越受重视;(3)互联网金融是目前大数据变现最成熟的商业模式之一,助力传统金融机构转型符合金融改革和监管方向;(4)关注以交通、安防、医疗为代表的民生大数据应用;(5)人工智能应用场景拓展和智能制造升级是未来发展趋势。

通信: “增持”。 2016 年行业的投资主线,我们预计继续围绕互联网数据流量高增长和信息消费,实现业务转型的通信公司和受益数字浪潮的新兴业务形态、技术应用,尤其大数据、云计算等仍将是最有前景的行业投资领域。 同时,十三五超前布局下一代互联网、建设农村宽带市场支撑农村电商的发展以及各类资本介入数据中心领域投资,将推动光通信有望持续数年的景气周期。 此外,军工通信聚焦太空、网络、海洋三个方向,民参军受益十三五相关立法预期支持、拓展空间大,预期北斗、商业卫星发射及卫星通信、信息安全、海防信息化等领域将是民参军热点。

证券: “增持”。 关注行业转型调整。 2016 年,注册制的推行、 单一通道服务商向资本中介、财富管理转型、创新业务多元化等方面值得期待。转型有三大方向:(1)展业模式向“O2O”转变,财富管理由 2.0 时代向 3.0 时代迈进;(2)向投资银行本质回归,直接融资、并购重组迎来美好时代;(3)从“ 轻资产” 到“ 重资产”,从“ 通道商” 到“ 资本中介商”。关注招商证券、华泰证券。

保险: “增持”。且与乐观,不悲观。 2015 年为保险行业景气高点, 2016 年预计难以持续提升,将受到代理人增员放缓和资产配置难度加大的双重压力,利差收窄的可能性较大。但是市场对于利差收窄风险已经充分反应,而低息环境下,保险产品吸引力显著增强,个险新单保费和新业务价值增速仍会较快。行业景气度仍高,向上修复空间巨大。关注中国平安、新华保险。

银行: “增持”。 等待信号,坚定加仓。 经济层面,供给端改革的效用和力度是银行股后续趋势的核心,稳增长阶段性回暖,利率水平下行带来行业直接动力,金改、混业和行业创新可能成为催化。 个股推荐:北京银行为首的城商行,关注华夏银行、招商银行。

传媒: “增持”。 我们认为随着前期的上涨,传媒行业各子版块估值已达到一个相对较高的位置,建议投资者积极关注行业内盈利模式清晰,估值仍有提升空间的体育、教育、 IP 板块。