本周我们在台湾进行产业链调研,当地产业界和投资界朋友与我们分享了近期产业链的一些重大变化,也十分认同我们对整个电子产业链未来行业发展方向与投资的主要思路,分享一下我们交流的主要感想:

一、创新空档期正是并购多发期和后进者追赶良机。

下游新产品进入创新空档。智能手机逐步进入渗透率后半段,主要发达国家和新兴国家市场逐步饱和,未来需求主要来自换机需求和开拓不发达国家。

并购多发期。按照一个行业的发展规律,在行业增速最高峰度过后,行业的竞争一定会更加集中。

后进者追赶期。在行业快速创新阶段,大概率是后发者劣势,领先者可以凭借技术迭代和成本降低的领先周期不断打压后来者。

二、如果行业老大老二合并,将带来新的第二名的机会。

在行业并购中,尤其值得关注的是如果行业老大和老二发生合并,那么有可能给后续的竞争者带来新的机会。对于上下游企业来说,一家独大的供应商绝非最优选择,扶植有竞争力的老二是产业链平衡的最优解。

三、细分产业链来看,还是围绕苹果产业链布局。

前文所说的后发者优势,在智能手机产业链来看,将主要发生在安卓生态圈,苹果产业链将继续保持3-5 年的垄断性优势。

四、从0 到1 的三大方向性资产:虚拟显示与智能视频、军工半导体和汽车电子。我们持续看好并推荐,逻辑不再赘述。

目前我们核心推荐标的:

苹果产业链投资顺序:金龙机电、长电科技、歌尔声学、欣旺达、信维通信、德赛电池、立讯精密、环旭电子、华工科技。

创新方向型资产:全志科技、火炬电子、先导股份、达华智能、中安消、艾派克等。

关注行业并购整合大逻辑:中安消、三安光电、歌尔声学、同方国芯、大华股份等。

上周市场回顾:电子板块上周涨跌幅0.39%,跑赢沪深300 指数0.98个百分点,年初以来累计上涨21.37%,跑赢沪深300 指数29.91 个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为1.29%、-0.15%、0.25%、-2.71%、-2.83%。

本周行业与公司事件提醒: 关注公司股东大会及停复牌

风险提示:系统性风险