电子行业三大周期叠加,盈利增长趋势不改,从人口红利向工程师红利进发:从Wind 的行业数据和行业快报中我们发现,从去年四季度开始,电子元器件行业的整体盈利呈现增长态势。这是因为电子行业的三大周期叠加带来的趋势性机会。1)科技产业创新周期,新智能硬件将进入快速渗透期,相关产业链将快速起量,继智能手机之后成为新一轮硬件创新浪潮。2)科技行业全球整合周期:科技行业由去台湾化过程中的产业链重构,由于半导体工艺进程进入迷茫期,全球资源再分配进入全球优质资产大整合周期。3)十三五规划周期:半导体行业、军工电子、智能制造将是重点发展战略方向。超越台湾,下一步在机壳、相机镜头和半导体:在过去两年的苹果产业链的份额中,中国已经在触摸屏面板-电声-电池模组的行业争夺争夺战中取胜。无论是欧菲光、歌尔、欣旺达还是德赛都在制造工艺和服务性价比赶超台湾厂商,TPK 今年上半年利润净亏损,除了触控面板产业,美律的净利润也断崖式下滑,半年还有亏损的可能,另一个电池模组产业,顺达科、新普科技已逐渐感受到德赛电池和欣旺达的压力。但是还有两个电子制造行业在台湾仍占优势,一个是可成、铠胜的机壳,另一个则是相机镜头模组的大立光。除此以外,台湾的支柱产业仍在半导体。半年报时期,把握业绩拐点和估值切换时机:在前段市场行情中,我们可以清晰看到中航光电的业绩增长超预期和股价涨幅。金龙机电、欣旺达和信维通信等半年报增长都在翻倍以上,而下半年大客户的新品备货中新部件都将为金龙和信维带来量价齐升。这些公司进入业绩拐点后,都会在现有业绩基础上寻找未来的行业趋势方向,利用资本力量进入强者恒强的正反馈。下半年随着9、10 月份三季报发布,将进入估值切换时机。

白马和准白马成长:金龙机电、大华股份、中航光电、信维通信、三安光电、歌尔声学、天音控股、欣旺达、同方国芯、大唐电信、中安消(停牌重大重组)、振华科技、中瑞思创、长盈精密;

未来长期资产稀缺性标的:全志科技、先导股份、达华智能、利达光电。

上周市场回顾:电子板块上周涨跌幅4.10%,跑赢沪深300 指数1.73个百分点,年初以来累计上涨61.56%,跑赢沪深300 指数50.99 个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为2.44%、5.76%、3.42%、5.40%、4.48%。

本周行业与公司事件提醒: 关注公司中报业绩

风险提示:系统性风险