2009年，我们统计的74家上市公司总资产达到1,299亿元，累计实现营业收入597亿元，累计实现净利润约37.79亿元，但扣除非经常性损益后净利润为12.10亿元。构成非经常性损益的主要是政府补助、投资收益等。收入增速方面，半导体行业的IC设计、IC制造及IC封装板块在2009年均实现了收入增长；光学器件、照明、被动元件和制造板块营业收入实现小幅增长，主要原因是需求在2009年下半年强劲复苏。盈利方面，除了太阳能，其余板块在2009年均实现了盈利，且仅有IC制造和IC封装板块出现净利润下滑。

国内经济从复苏走向扩张，内需持续回暖，计算机、家电、手机、汽车等下游需求旺盛，带动上游元器件进入高景气阶段；同时，经济危机后，国外企业由于成本和产业链配套因素开始了新一轮的产能转移，国内优秀企业进一步承接了国外的订单，2010 年1-2月电子信息产品出口额同比增长34.6%，出口进一步好转的迹象明显。以上两个因素造成2010年一季度元器件行业业绩同比大增，环比也不逊色。

除连接器、制造板块外，一季度其余板块的毛利率同比均出现了明显的提升。这主要由于去年同期企业开工率低，毛利率基数低的原因。环比来看，许多板块的毛利率在去年四季度达到顶峰，一季度毛利率环比有所回落。毛利率未能创新高的原因部分在于通胀预期已使得原材料价格有所上涨。

IC封装、PCB、被动元件、磁性材料等板块继2009年三季度收入及盈利迅速反弹后，四季度及2010年一季度经营情况依然向好，收入实现了环比增长，盈利能力亦保持稳定，甚至有小幅提高。我们认为IC封装、PCB、被动元件等板块出现上述情况，与经济危机后新一轮的产能转移有关；而磁性材料板块则是由于我国磁性材料资源丰富，在全球供给中占比高，受益全球需求回暖。

结合我们对细分板块的分析及个股估值，半导体领域，我们建议关注行业处于快速增长期的国民技术和华天科技；光电领域，我们建议增持莱宝高科、闽闽东、威创股份；零配件领域，我们建议关注横店东磁、法拉电子、生益科技。此外，我们看好国内在本次金融危机后承接海外企业新一轮产能转移的机遇，相关的受益企业有通富微电、得润电子、歌尔声学、广州国光。