事件:

商务部网站22 日晚新闻:国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区。试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4 个海关特殊监管区域,总面积28.78平方公里。总体方案将在完成相关法律程序后公布。

评论:

自贸区贸易便利化和优惠措施将带来显著的客流和货流积聚效应,企业主业空间可拓展是投资机会的主线。尽管自贸区整体方案还未公布,但可以预见的是,自贸区将在贸易,物流,金融,税收等各个方面在原有海关特殊监管区上实施更多更大的优惠和便利政策,我们认为这些优惠政策将大大推动各类贸易便利化,带来客流和货流的积聚,催生各类物流和贸易需求,作为客流服务中转的上海机场和货物服务中转的上港集团将逐步并且长期受益,这是自贸区主题机会下的投资主线。此外以国际空海运货代业务为主业的华贸物流也将受益货物需求的提升,但资源优势相对较弱。

区内拥有土地资源的交运股将不同程度受益。我们认为自贸区的获批将推升区内物流仓储用地的稀缺性,带来土地价值和坪效的双提升,提前布局获得区内土地的交运上市企业将不同程度受益。如区内拥有11万平米土地和6000 平米保税库的海博股份和锦江投资,此外拥有临港产业区港口发展有限公司35% 股权的交运股份也可关注。

主题前期已有充分预期,交易性机会为主。我们认为自贸区主题前期已有较为充分的预期,相关标的股价已有所反应,应以交易性机会为主,但我们持续看好内外航收费并轨和航空运力增速投放较快支撑稳定业绩,估值优势明显,未来还有迪斯尼主题催化的上海机场。