《半衰期：爱莉克斯》提振VR市场士气，市场快速增长可期。V社新作《半衰期》广受好评，发布三日后销售量超403,000 份，Steam社区评价突破14000，其中好评率达到98.3%。《半衰期：爱莉克斯》

树立VR 游戏标杆，主要特点为游戏内容丰富，优质音画细节，高沉浸感。《半衰期：爱莉克斯》短期带动VR 设备销量增长显著，VR 游戏厂商受益上游技术成熟度提升，内容市场有望迎来爆发，实现“优质VR 游戏内容-VR 设备需求增长”的正向循环。

VR 游戏初步商用带动内容爆发。上游技术成熟度逐步提升，VR 设备渗透率提升空间较大，2019 年全球VR 一体机由120 万台增长280万台，增长迅速，主要原因是VR 一体机可独立运行，且无需配置高端电脑。VR 游戏逐步丰富，优质内容激发市场动能，VR 游戏内容的不断丰富，自2016 年各大厂商推出VR 设备后，VR 游戏发布数量显著提升，2016~2018 年VR 游戏年发行量超1000 款。销售端高价游戏销量远大于中低价游戏，体现了VR 游戏玩家对于游戏内容的高要求及相对价格敏感度较低，未来变现空间巨大。

VR 技术提升有望迎来内容二次爆发。2019 年起，头部VR 设备厂商持续推出Oculus Rift S、Oculus Quest Vive Cosmos 等新品。目前VR游戏大多采取全平台策略，最大化用户触达面积以寻求收益最大化。

随着VR 设备技术成熟度提升，设备门槛降低，用户体验逐步提升，行业标准逐步确立，诸如《半衰期：爱莉克斯》的优质内容引燃市场热情，内容市场有望迎来新一轮爆发期。

VR 游戏行业正处于爆发增长期，《半衰期：爱莉克斯》打开行业想象空间，在VR 游戏上布局具备先发优势的公司望直接受益。伴随着《半衰期：爱莉克斯》的亮眼销量表现和优质游戏体验，VR 游戏迎来爆发增长期，游戏行业的产业链正在经历价值重塑，VR 游戏上布局有先发优势的公司望充分享受行业快速增长及技术革新带来的双重红利，实现盈利能力与估值的双重提升。推荐标的：完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、世纪华通（002602.SZ）、号百控股（600640.SH）等，受益标的包括掌趣科技（300315.SZ）等。

风险提示：政策监管趋严风险、VR 发展不及预期风险