1、电信集团优质资产注入，新业务合并提升IP 变现能力

公司收购天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和爱动漫，整合了电信的互联网文娱内容。其中，天翼视讯受益于在线视频行业高速发展，目前注册用户已超过4 亿。炫彩互动在智能电视游戏方面打造国内最大的第三方平台。新业务的发展和合并有助于号百控股未来打破IP 在视频、游戏、阅读和动漫之间跨平台应用壁垒，变现IP 价值。

2、背靠中国电信客户资源，传统业务“毁誉参半”

号百控股传统的主营业务包括：商旅预订业务，线上旅游行业格局空间有限，流量红利逐步消退。线下市场格局未定，号百商旅有望发展；酒店运营，面对激烈的竞争格局，提价承压，成本上升，公司致力于扩展新的业态模式；积分运营业务，营收长年保持高速增长，占据公司总营收1/3 的份额。

3、新旧业务整合带来协同效应，号百控股打造泛娱乐生态圈。

公司收购了电信的互联网文娱业务后，充分发挥公司传统的积分运营业务和互联网文娱新业务之间天然的协同性和高度的资源互补性，对新旧业务进行有效整合。依靠电信强大的用户基础，通过新业务互联网平台的导流作用，一方面推进传统业务的变现能力，另一方面构建围绕文娱概念的新型商业生态圈。

4、战略合作落地，电信运营商跨界合作带来新期望。

号百控股与阿里和东方明珠目前都已签署相关战略合作协议。

阿里体育背靠阿里生态系统，拥有大数据平台优势。公司和阿里体育的合作范围包括视频、游戏、阅读、赛事、大数据等。

东方明珠拥有独特丰富的IP 资源和特色的内容，和东方明珠的合作将聚焦于视频业务、游戏业务、住家服务业务和广告业务。

投资逻辑：新业务的合并将时公司打通IP 在视频、游戏、阅读和动漫之间的跨平台合作，提升IP 在泛文娱休闲生态圈的多重变现能力。固有用户基础和互联网优势将推进传统业务的变现能力并助力公司打造互联网文娱新型生态圈。

风险提示：市场竞争激烈的风险；新业务拓展不及预期；重组效果不及预期。