更新换新方案出台，既利当前、更利长远。1)3 月7 日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”；2)到2027 年教育、文旅等领域设备投资规模较2023 年增长25%以上；3)下一步，国家发改委将会同有关方面，加大财政、金融、税收等政策支持力度，强化用地、用能等要素保障和科技创新支撑；4)我们认为，该方案是推动高质量发展的重要举措，将有力促进投资和消费，且标志着以市场主导、政府引导的新一轮基础性、技术性、创新性投资消费大幕即将拉开。

更新方案对教育、文旅等领域提出具体要求。1)教育：推动符合条件的高校、职业院校(含技工院校)更新置换先进教学及科研技术设备，提升教学科研水平；严格落实学科教学装备配置标准，保质保量配置并及时更新教学仪器设备；2)文旅：推进索道缆车、游乐设备、演艺设备等文旅设备更新提升；3)此外，方案提出开展汽车以旧换新、开展家电产品以旧换新、推动家装消费品换新等；4)符合条件的设备更新项目等将给予财政和金融支持且简化前期审批手续，因此将利于相关领域的公司充分释放设备更新等需求，落地望提速。

商社板块多家公司契合政策方向，设备更新及换新事项望陆续推进。

1)教育信息化：硬件端如国新文化、捷安高科、正元智慧等在智能交互平板及智慧校园等辅助学习应用场景均有布局，且近年来高校财政奖补支持明确，叠加本次方案出台，利好推动订单提振；此外头部高教/职教板块公司亦将受益；2)旅游：三特索道在国内运营包括华山/梵净山等在内的多个以索道为主的景区交通类产品；宋城演艺“主题公园+文化演艺”业务、金马游乐的游乐装备制造业务等均将受益；3)零售：重庆百货等零售公司布局家电、汽车等销售，富森美等专业卖场公司布局家居建材卖场业务等将受益。

教育、旅游、零售等板块有望受益。1)教育：看好职教/高教及教育信息化领域公司设备更新，看好龙头公司业绩稳步修复，推荐国新文化/捷安高科/正元智慧，受益佳发教育等；2)旅游：看好旅游领域公司文旅设备更新，且清明假期催化、推动景区等出行链高景气延续，推荐三特索道/九华旅游/天目湖/宋城演艺，受益峨眉山A/丽江股份/金马游乐等；3)零售：推荐重庆百货/富森美/汇通达网络等。

风险提示：行业竞争加剧，经营风险，下游需求不及预期等