大众公用公布中报，上半年公司实现营业收入16.38亿元，同比增长21.02%，实现净利润1.36亿元，同比增长2.37%；摊薄后每股收益0.09元，略低于我们的预期。

公司业绩低于我们预期的主要原因是可供出售金融资产与交易性金融资产贡献投资收益降低。

上半年燃气业务实现收入11.52亿元，同比增长12.46%，毛利率8.66%；符合我们的预期。

报告期内，大众交通贡献投资收益85.07百万元，深圳创投贡献投资收益49.66百万元；符合我们的预期。

公司经营模式已经转变为以市政公用事业和金融股权投资并重，公司在其市政公用业务良好现金流的支持下，进行了一系列股权投资。

去年下半年至今，公司在股权投资领域步伐加快，频频出手。

我们看好公司市政公用+股权投资的长期发展模式，公司股权投资多在Pre-IPO时期，二级市场波动并不影响公司投资价值。

虽然公司燃气业务、交通业务经营平稳，但考虑到公司所持交易性金融资产与可供出售金融资产市值缩水，我们降低了对公司的盈利预测；我们预计公司2008-2010年EPS分别为0.193元、0.235元和0.315元。