今年以来行业运行基本维持在高位，盈利持续改善，毛纺、棉纺和服装行业利润同比分别增长68%、52%和31%。一季度行业投资有所反弹，主要集中在服装、纺机和绢纺等子行业。

在人民币持续升值的背景下，1季度纺织行业出口额依然增长22%。由于对欧美出口价格上升22％-24%，行业毛利率并没有下降。说明升值因素已经通过提高价格传递出去。下半年受持续升值，欧盟拟对8类中国纺织品反倾销等负面因素影响，出口增速呈回落之势。

在棉花进口配额基本保证的背景下，外棉集中到岸压制国内棉价的状况仍将持续，由此判断一段时间内国内棉价走势维持稳定。

升值等负面因素可能被进一步强化，纺织板块整体缺乏趋势性机会，品牌消费仍是投资的主线，参股金融、地产重估等概念有望被进一步挖掘。维持行业"中性"评级。

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