2005年全年行业收入、利润和出口分别增长了26%、36%和20%，利润的强劲增长来源于服装、棉纺等重要子行业的盈利改善。

虽然主要市场贸易环境趋稳，但基于对贸易保护蔓延和人民币升值压力的忧虑，我们对06年的出口仍持减速判断，预测全年出口增速保持在15%-18%之间。

进口棉到岸放量，压制国内棉价涨升是近期棉市的重要特征。全球棉花供求维持平衡，国内目前保持较宽松的进口配额，我们维持对上半年棉价在13500-15000之间波动的预测。

我们认为人民币升值将从降低出口型企业长期价值和被低估公司的并购价值凸显两方面影响公司估值的判断，而后者有被市场进一步挖掘的趋势。用市销率等指标衡量，美欣达等公司拥有较高的潜在并购价值。受制于多元主业的经营架构，相关公司操作路径可能较复杂，从而影响实际并购价值。

鲁泰：新项目投产，财务费用和用电成本降低将推升鲁泰06年业绩增长20%。与香港和A/B股同类公司相比，鲁泰目前A/B股价格明显低估，建议增持。

凯诺科技：公司05年服装出口和零售分别增长126%和24%。子公司克瑞特拥有130多家门店，单店销售规模达领先于同类公司。服装零售业务未来将保持25%的增长。预测公司06、07年EPS为0.49元和0.57元。维持“增持”评级。