由于设限效应进一步显现，四季度行业出口逐月回落，但有赖于国内市场的良好表现，行业总体维持高位平稳运行。

欧美两大市场贡献了05 年出口增量的70%，热门产品重新设限对出口的压力值得再审视。加之升值预期，维持06 年纺织服装出口增长15%的谨慎预测。

国内棉价暂时未见持续攀升，但进口大增显示较大的供给压力。

发改委下发2006 年度棉花进口配额将成为近期的大概率事件。多重因素左右国内棉价走势，总体维持06 年国内棉价在14500 点左右平稳运行的判断，相对于上年度均价有10%左右的上升。

在出口减速、成本上升的背景之下，行业的基本面难以为投资者提供惊喜。分享股改、并购等制度变迁所带来的获利机会可作为近期投资思路之一。