研究结论

17年行情复盘：2017年天然气需求受到压制，LNG价格出现暴涨，煤化工和上游板块表现更为优异；

供需缺口测算：

（1）2018年，预计全年天然气供需缺口较2017年增大，表明2018年全年较2017年供需更为紧张。

（2）18-19年采暖季，今年采暖季供需缺口有望高达95亿立方米，较去年增加近50亿立方米。

价格支撑：中油价时代下，天然气价格或将获得支撑。

长期发展趋势：十年黄金发展期已至，市场化推动是方向。

投资建议：建议关注优质煤化工龙头（华鲁恒升、华谊集团）和上游板块（有望享受量价齐升逻辑，建议关注新奥股份和广汇能源等）

风险提示：产品价格大幅下行的风险；政策不及预期的风险。