基础化工：行业改善显著，部分子行业高景气有望维持

基础化工行业2016年以来复苏明显，多数子行业集中度提升，龙头企业市场占有率持续提高。2018年以来，在环保、安全评估继续趋严背景下，行业高景气大概率维持。

2018年基础化工继续分化行情，行业供需格局好，拥有一体化、多元化、成本优势的子行业龙头，或具备进入壁垒的高成长性公司继续成为最大受益者。

周期品：关注供给结构改善，聚焦产品价格中枢上行

2018年，一方面我们认为环保高压以及更严格安全生产管理将继续推动中小产能主动或被动出清，在多数周期品新增产能有限的同时周期品供给将相对减少。另一方面，需求端保持相对稳定或略有增长，部分周期品供给结构得以持续改善，有望维持紧平衡格局，价格中枢有望持续上行。

2018年价格中枢有望继续上行的子行业：MDI、染料、有机硅、醋酸、钛白粉、环氧丙烷、烧碱、尿素等。

价值股：去伪存真，着力真成长

我们立足寻找真正的成长品，或体现在行业高速增长，或体现在盈利持续提升。

我们看好具有市场空间巨大，国产化率提升，国家全力推进的电子化学品，行业保持高增速的显示材料，具备高进入壁垒的高性能工程塑料，高端助剂等。

风险提示：下游需求不及预期。