上周（2016/6/20-2016/6/26）环比成交微降，我们重点关注的40 个城市6月日均成交同比涨幅已收窄至12%，前期的热门二线城市已开始降温，印证我们认为的4 月销售增速见顶的判断，销售涨幅收窄趋势不变。板块龙头个股行情继续走弱，但部分题材股仍有结构性行情，我们近期重点推荐的浦东金桥上周收益明显，继续重申买入评级。此外，板块权重万科复牌在即，短期板块估值水平承压，但低估值蓝筹或在错杀后迎来超额收益的配置机会，建议关注后续低估值高股息率蓝筹股的介入机会。我们继续维持板块性机会有限的观点，最新推荐组合：1）防御性品种推荐关注股息率高、资产折价高、现金流稳定的持有型物业企业：浦东金桥、金融街、外高桥；2）进攻性品种推荐资产安全边际较高兼具转型资质的中小市值个股：中洲控股、天宸股份、华业资本、广宇集团、迪马股份；3）低估值高股息率蓝筹股：保利地产、首开股份。

支撑评级的要点

板块行情：上周SW 房地产指数下跌0.72%，沪深300 指数下跌1.07%，相对收益为0.34%，板块表现强于大市，在28 个板块排名中排第14 位。

个股表现方面，SW 房地产板块涨跌幅排名前5 位的房地产个股分别为：

浦东金桥、大港股份、中航地产、海南高速、皇庭国际。

公司动态：万科A 公司重组遭反对，第一大股东提请罢免重要人员职务；荣盛发展子公司签署项目合作协议，负责捷克温泉疗养中心项目；中粮地产合作开发成都金牛区西华街道项目；深大通合作成立大通驴妈妈文化旅游投资基金、大通派格影视投资基金；蓝光发展与四川大学于生物制药、医疗器械等领域合作；美好集团合作负责武汉长丰村A 包项目；天业股份合作负责羊台山庄房地产项目；世纪星源与印尼南旺摄政政府合作，负责供水工程等设施建设；北辰实业与神州优车合作展会用车展会宣传等；建发股份控股股东建发集团再次增持；首开股份控股股东首开集团继续增持公司股份的0.39%；荣盛发展控股股东荣盛控股继续增持公司股份的0.55%；海南高速参股公司海南海汽IPO 获中国证监会核准批复；新华联公开发行债券获中国证监会核准批复；珠江实业、格力地产非公开发行债券完成。

政策新闻：国土部2020 年全国建设用地规模控制在4,071.93 万公顷以内；住建部发文已有和在建地下空间纳入不动产统一登记管理；合肥不出台限购政策，差别化信贷政策；成都提出楼市调控51 条细则；安徽鼓励农民进城买房。

行业数据：上周40 个重点城市新房合计成交895 万平米，环比下降3.7%；6 月截至上周累计日均成交116 万平米，环比5 上月下降1.4%，较去年6月上升11.6%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：

-14.4%、-3.4%、4.1%，北上广深环比变化分别为：-44.7%、10.3%、23.4%、-32.2%。14 个重点城市住宅3 个月移动平均去化月数为6 个月，环比下降0.13 个月。前周100 个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,680 万平米，环比上升64.2%；年初至今累计成交3.91 亿平米，同比下降6.2%。