上周（2016/3/11-2016/4/17）新房成交环比回升，但二手房成交环比继续下降，调控政策效应初显。同时，上周统计局公布3 月房地产数据，投资、新开工、销售数据全线靓丽，但随着调控政策和基数抬升的效应显现，2 季度销售增速将大概率收窄，我们认为楼市政策最友好阶段已经过去，区域性调控将视房价涨幅推出，不利于高基数下靓丽成交的持续，而房企扎堆热门楼市导致地王频现，对行业未来利润率将产生较大负面影响，板块性机会有限。

另一方面，近期A 股壳资源的投资价值和机会凸显，符合我们坚持的自下而上的选股逻辑，最新推荐关注组合：1）二线和中小市值转型股：广宇集团、迪马股份、中洲控股、绿景控股等；2）国企改革相关题材推荐：天健集团、南国置业等；3）高弹性的优质壳资源股：荣丰控股、京能置业、天宸股份等。

支撑评级的要点

板块行情：板块行情：上周SW 房地产指数上涨3.23%，沪深300 指数上涨2.71%，相对收益为0.52%，板块表现强于大市，在28 个板块排名中排第19 位。个股表现方面，SW 房地产板块涨跌幅排名前5 位的房地产个股分别为：中房股份、沙河股份、绵世股份、廊坊发展、京能置业。

公司动态：中洲控股发布员工持股计划草案；廊坊发展获恒大地产举牌；陆家嘴拟以现金方式购买陆金发100%股份；嘉凯城股东拟转让公司52.78%的股本；华业资本拟持股链家地产；广宇发展拟定向增发股份收购多公司股份；华夏幸福与中航物流签署合作协，与邢台政府等签署合作备忘录；蓝光股份拟与平安银行等合资设立安蓝基金；绿地控股1 季度新增房地产项目总地价217 亿；香江控股非公开发行股票获批。

政策新闻：国务院批复四个国家创新示范区，表示原则同意成渝城市群发展规划；住建部发布新规公积金缴存比例将不得高于12% ，暂执行两年；国土资源部发文要求房地产库存较高城市停止住房用地供应；深圳、广州先后发文要求互联网金融企业全面停止房地产众筹；济南新型城镇化规定出炉将进一步放宽落户条件；温州产权住宅土地使用权到期需补缴土地出让金。

行业数据：上周40 个重点城市新房合计成交900 万平米，环比上升17.8%；4 月截至上周累计日均成交118 万平米，环比3 上月下降14.4%，较去年4 月上升42.1%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：21.6%、16%、20%，北上广深环比变化分别为：36.6%、9.6%、26.1%、49.5%。14 个重点城市住宅3 个月移动平均去化月数为7.4 个月，环比下降0.09 个月。前周100 个重点城市土地合计成交规划建筑面积1510 万平米，环比上升39.4%；年初至今累计成交2.28 亿平米，同比下降13.4%。