核心观点:为了帮助投资者在市场大跌之后找到“物美价廉”的优质反弹品种,我们近期整理了6月暴跌以来,食品行业标的较最高点跌幅排序,食品板块公司当前股价与其定增价格、员工持股价格、股票和股权激励价格、近期股东股权质押价格的对比分析情况,以及近期回购增持等情况, 供投资者参考。建议关注股价大幅回调,现价大幅度低于定增、员工持股、增持等价格的标的。我们始终认为,市场剧烈震荡之际,食品饮料板块防御价值凸显,前期由于流动性枯竭引起的恐慌性抛盘为板块内优质蓝筹和白马成长提供了绝佳的配置时机。推荐严重关切标的,市场不稳情况下重点稳健蓝筹洋河股份/贵州茅台/五粮液/伊利股份/张裕A/海天味业,市场稍稳加配人气超跌标的百润股份/古井贡酒/老白干酒/安琪酵母,增强配置超跌低估值有催化剂标的洽洽食品/承德露露。

关注定增价格大幅低于现价标的:在市场大幅回调之际,板块部分标的股价已经回落到或低于前期公告的定增价格,这对于公司股东和参与定增机构来说,都将带来巨大压力,而压力往往都是动力的源泉,这些公司值得市场给予更多关注。按照现价低于定增价幅度排序,好想你、顺鑫农业、克明面业、光明乳业、上海梅林、汤臣倍健、会稽山在列。

关注员工激励价格大幅低于现价标的:员工激励的形式主要包括员工持股、限制性股票激励、股票期权等,在统计的上市公司中,部分标的当前股价已临近或者大幅低于员工激励的价格,对于这类标的,我们有理由相信,公司的股东和董监高会更加努力的经营好公司,维护好市值。加加食品当前股价已低于股票期权价格将近30%,值得重点关注,此外会稽山员工持股价格较现价仅有8.7%的溢价,也值得关注。

关注定增回购方案明确且力度较大标的:板块内优质公司在股灾来临、股价不合理大幅下跌之际,果断公告了稳定股价计划,主要包括回购和增持等。汇总来看,承诺不减持和鼓励员工增持是比较基本的,更佳的是提出明确增持和回购方案的标的,方案提出了具体的增持时间和金额以及实行主体。这类标的中回购和增持明确说明,并且力度较大的值得更多关注。伊利股份公告了10亿元的回购计划/安琪酵母股价低于30元将择机增持,数量不超过总股本的1%/好想你、加加食品、恒顺醋业、承德露露、泸州老窖、青岛啤酒、顺鑫农业等纷纷出台了具体的增持计划。

关注股权质押面临压力标的:股权质押是上市公司股东重要的融资渠道之一,然而一旦质押股票的价格下滑到风险警戒和平仓价格时,股东将面临巨大被平仓压力,从逆向思维看,这个困境是股东一定要解决的,他们对于市值的诉求会更加强烈,值得关注。梳理下来,食品饮料板块股东质押价格相对都比较安全,唯一一个触及警戒标的是煌上煌。

关注现金流稳健标的:公司的账面现金和易于变现的流动净资产较好的体现了公司的财务安全边际,从该逻辑出发,在当前市场震荡,重新回归价值的风格下,净现金与市值的比重越高的标的也是财务上越安全的,投资者可以给予更多关注。五粮液净现金/市值比达到30%以上,财务安全边际充足。

风险提示:系统性风险。