一、事件概述

中央政治局1 月22 日召开会议：决定设立中央军民融合发展委员会，并由习近平任主任。中央军民融合发展委员会是中央层面军民融合发展重大问题的决策和议事协调机构，统一领导军民融合深度发展，向中央政治局、中央政治局常务委员会负责。

二、分析与判断

高级别协调议事机构设立

新机构命名为“中央军民融合发展委员会”，足见中央对军民融合工作的重视。

①国家战略落地的具体举措。新单位直接对政治局和政治局常委会负责，是推进的国家战略的决策协调机构。战略是分层次的，能够成为国家战略的少之又少。科教上：科教兴国、人才强国；地区发展上：京津冀一体化、长江经济带；对外：一带一路……每项国家战略都决定国家未来发展命运，都会带来巨大投资。军工装备是高端制造业的典型代表，上下游产业链长、涉及面广，有望解绑地产，成为支撑中国经济发展的又一动力引擎。

②协调议事机构最高级别。领导级别高，由习主席亲任主任，亲自负责协调决策；机构级别高，以委员会形式出现，体现军民融合是中央长期工作，而非临时任务。

中央下属可分为4 类单位：办事机构（中办、中组部等）、议事协调单位（中央机构编委会、重要财经领导小组等）、派出机构（中直机关工委会及国家机关工委会）、事业单位（中央党校、编译局等）。

议事协调单位级别较高，通常由政治局常委任负责人，并在牵头单位成立办公室具体承办。议事协调单位分为委员会和小组两种。我们理解：委员会一般为常设性工作而建立，级别通常比领导小组高，如中央保健委员会、中央保密委员会等；领导小组为临时性工作而设立，任务完成后可适时撤销，如中央农村工作领导小组、中央财经领导小组等。目前中央共有29 个协调单位。

③破除体制坚冰。囿于体制限制，军民融合始终存在多头管理，不建立高层领导机构很难深入。军队，期望装备质优价廉，引入更多竞争；军工国企，人员负担较重，生产成本高，期望分的更多国防红利；民企，机制灵活，但在质量、保密上都有待长期考验。三方利益诉求各有不同，亟需高层机构统一协调。

军民融合步伐加速

①政策。中央：2016 年3 月国防科工局《2016 年国防科工局军民融合专项行动计划》

发布；2016 年7 月军民融合纲领性文件《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》

印发；2016 年10 月总书记强调继续把军民融合发展这篇大文章做实。地方：15、16 年密集出台政策、措施鼓励地方企业积极参与军备采购招标，给予相应的财政补贴与税收优惠。

②机构。中央成立了军民融合发展委员会；军队成立了军委军民融合局；多个省级单位成立了军民融合领导小组。

③人事。近期多名具有军工集团背景领导到地方工作，或将推动军民融合加速执行。

原兵工集团总经理张国清升任重庆代市长、原航天科技总经理马兴瑞升任广东代省长。如加上之前调任湖南的许达哲，各地政府主要领导中军工系统出身的已近10 人。

④资金。A.总盘子在扩大：2016 年国防预算9545 亿，占GDP 比重1.3%，且有望保持7%左右增长。B.活水不断流入。通过产业基金形式促进军民融合发展。国家层面，设立国协、国同、国创、国新4 支产业引导基金，打造新兴产业孵化器，基金总规模达4300 亿元，首期规模超过1500 亿元。央企层面，航天科技集团于2016 年9 月领投成立国华军民融合产业发展基金，规模1000 亿，主要投军工企事业单位改制、军工装备等方向。地方层面，四川、贵州、河北、西安等地成立军民融合基金，贵州和四川的军民融合基金规模均达到了100 亿元，为当地的军民融合企业提供资金服务。

三、投资建议

军民融合建议按照“军转民”和“民参军”两个方向选股。同时建议关注混改主题。

“民参军”重点关注业绩优质、具有平台型潜力的企业。推荐航新科技、中天科技、鼎立股份、全信股份。

“军转民”重点关注存在资产注入预期、民品空间发展广阔的标的。推荐康拓红外、中航光电。

“国企混改”建议关注拥有地方国资背景的海格通信、特发信息。

四、风险提示：

政策落地低于预期；军费增速不及预期；军工混改低于预期。