业绩摘要：2024 年前三季度，公司实现营业收入40.12 亿元，同比增长8.25%，实现归母净利润1.58 亿元，同比增长1.22%，实现扣非归母净利润1.38 亿元，同比增长39.45%。2024Q3 单季度实现营业收入11.22 亿元，同比下降7.13%，实现归母净利润0.45 亿元，同比下降28.95%。

子公司上海科技网络通信有限公司拟建的松江大数据计算中心（二期）于2023年通过拟建数据中心符合性评估和专家评审，并于2024年初开工建设。

松江大数据计算中心（二期）包含高电量机架约1124 个，合计IT 功率22MW。

目前，松江大数据计算中心（二期）工程项目已实现主体结构全面封顶，正在进行设备安装。松江大数据计算中心（二期）的建设有望进一步推进公司“做优IDC，做强云服务，做深大数据，布局行业应用”的战略，为上海市数字化转型助力。

子公司上海南洋万邦软件技术有限公司成功中标上海市大数据中心数据运营（2024-2025 年度）项目。此外，自2019 年起，上海南洋万邦连续5 次承建上海市大数据中心数据运营服务项目。上海南洋万邦与上海市大数据中心一起提升政务数据质量，推动数据两级治理，扩大长三角数据共享，持续开展数据赋能，助力上海市大数据中心建立了大数据资源平台、三大综合库，持续进行电子证照库、驾驶舱、可视化建设。

我们认为：公司立足上海，核心业务深度助力数字经济发展，在数字化转型持续推进的背景下，受到AI 和数据治理需求的驱动，公司相关业务有望持续受益，实现具有确定性较高的增长。

投资建议：我们预计公司2024 年-2026 年归母净利润分别为2.26 亿元、2.82亿元、3.37 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；公司智能算力建设不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期。